民族证券：三大因素制约市场反弹空间

    民族证券：三大因素制约市场反弹空间

    韩浩（民族证券策略分析师）：我们今天主要是讨论一下市场，那么确实市场存在多空分歧开始不断加大，那么部分市场人士开始对后市十分乐观，我们今天在晨会当中主要讨论了有这样三方面因素，我们认为这三方面因素可能会制约本轮反弹一个继续上行的空间，那么第一个就从输入性通胀压力仍不容小视的考虑，考虑到整个二季度有翘尾因素影响，我们认为二季度通胀形势仍然非常严峻，那么在这种高通胀背景之下，国内目前紧缩政策不可能短期内转向，那么也就是说从宏观给市场定一个调子，紧缩政策仍然延续的，那么第二点近期我们看到经济增速开始出现下滑，上市公司业绩也现实出放缓势头，经过一季报年报超预期业绩之后，业绩释放炒作后，我们认为呢，部分上市公司在业面临着一个价值回归，那么尤其是之前大家也热议的银行地产等等一些这种估值修复性行情，我们认为如果说我们把这些蓝筹股行情定义为估值修复行情，大家也不能期待这种行情能够走太远，第三条是我们一直比较关注的数据，截止到目前沪深两市总市值接近21万亿，我们一直关注就是它跟居民储蓄存款余额一个比值，那么居民储蓄存款余额目前是73万亿左右，二者相比目前比值已经超过28%，那么从6000点下来以后，市场历次大级别顶部出现的时候，就是大概整个这个数值比值超过28%的时候，也就是目前市场如果没有新的增量资金进场的话，那么目前市场上资金难以支撑指数继续向上，那么最多也就是出现一种结构性的行情，也就是向昨天市场中演绎那样，上证指数出现超过1%上涨，但是中小板创业板个股都是出现不同幅度的下跌，而创业板峰值昨天跌幅达到1.77%，也就是说市场现在如果只是靠场内资金来这种，应该说是一种翘翘板走势，用8的下跌来换2的上涨，目前反弹可能持续的空间，或者能往上空间还是比较有限的，这是我们对市场的看法。

    黄永东：看来你们还是比较谨慎的，但是我们看到最近在这么多负面因素影响之下，整个市场确实从2661点，到2839点，最近又到2914点，底部在逐步上移你对这样情况怎么来看，是不是整个市场预期它在逐步消化这些负面因素，虽然你刚才讲到很多压力，但是这些压力实际上并不会在后市出现一种明显的给市场下跌的状态？

    韩浩：我确实承认市场目前我们只看上证综指，确实是这种底部在逐渐上移，我们同时要率上证综指指数上移主要得益于近期银行板块和地产板块反弹，而我们现在如果目前看，其他像中小板创业板指数目前技术形态还是从走势上都是比较难看的，也就是说上证综指之所以现在走的比较好看，主要还是得益于银行跟地产的上涨，但是我刚才强调这三点因素呢，我觉得比较明确的告诉大家银行地产上涨可能是不能够维持很久的，一旦他们调头，或者是横盘震荡，我们认为市场可能也就是在目前这个位置，是处现一个上有资金瓶颈顶，下有估值支撑的位置，维持2850到3000点上下宽幅震荡。