年报即将收官 如何看待“后年报”行情

    今年年报行情没有如期出现

    到明天截止，2010年年报将全部披露完毕。具体地数据到只能到五一长假之后才能全面呈现。今年也有一个特点，就是年报行情似乎没有往年那么热，可能大家把注意力全都集中在货币政策上来了。所以券商、或者媒体都少有就整体年报或季报情况的分析文章。我现在也只好做起了无米之炊。整体来看，去年上市公司的年报还是比较亮丽的，基本上符合券商机构业绩增长30%的预测，这样就降低了全市场的估值水平，这也成为本轮行情上涨的基石。特别是以银行为代表的大盘蓝筹，率领大盘走出了一波估值修复的行情。随着年报披露接近尾声，大盘出现了连续的调整，是不是估值修复也要接近尾声或者要终止了呢？这也是投资者最关注的问题。通过平时和业内人士交流，还确实有这方面的因素。因为4月份，上市公司的一季报也都披露出来了，年报亮丽的依旧亮丽，比如银行、白酒类公司，市场已经有审美疲劳或者已经给予一定的上涨补偿，但是业绩变脸的公司却明显增加，其中不乏一些优质的二线蓝筹股，当然更多的还是那些上市时经过过度包装的伪成长股、以及一些突击重组的ST股，那么这一季报发布的时候，市场往往以暴跌相回应，这些个股对普通投资者的杀伤力还是比较大的。另外，往年热炒的年报高送转行情今年不但没有热度，而且还出现一旦高送转出现，个股也出现大幅下跌，所以，在年初的时候，业内的权威人士就断言今年的股票将非常难做，从年报行情里也已经初见端倪了。

    后年报行情可能是镜中之花

    如果预期中的年报行情都没有展开的话，后行情估计也难以企及。根据往年的经验，一般高送转个股后续都在送转前后有拉抬，或填权行情。但刚才我们说了今年市场不稀罕高送转了，所以，这种预期的后行情可能也没有了。而且从近期市场中已经实施高送转的个股表现来看，大多没有填权，反而贴权的比例更大一些。所以，今年的后年报行情可能会成为镜中花、水中月。其实市场中现在更担忧的是另外一个问题，那就是季报发布接近尾声，非金融公司一季报净利润同比增速较去年四季度下滑，环比出现负增长。主要影响因素是收入环比个位数增长、毛利率环比大幅下滑。历史经验往往一季度是环比增速最高峰，今年一季度却出现环比负增长，考虑到中期经济下滑风险、以及成本压力的上升，中期业绩增速可能延续下滑趋势。