卖红枣的办驾校的 都要上市？

　　●传统上市公司分为两种：一种是大型国企、另一种是具有高新技术，或者是在业界顶尖的民营企业，如今这种观念被打破。

　　●由卖红枣的“好想你”领衔，恰恰瓜子、姚记扑克等“非主流”企业纷纷上市。更有甚者，驾校、足浴公司酝酿明年上市

　　●这些企业本身没什么成长性，还高价发行，中小投资者进去就是给人家抬轿子

　　“先吃个大红枣，再泡个温泉澡，坐下来打打扑克牌，再捏个富贵脚，最后永琪为你美容美发，就去上班喽！感谢证监会，感谢发审委，想得周到，安排得真好。”财经评论员侯宁在微博中如此调侃IPO现象。

　　不仅是侯宁，最近很多不炒股的市民也对IPO感起兴趣来。昨日市民刘小姐路过前锋路的一家红枣店，老板热情地对她说：“买点嘛，我们是上市公司，质量有保证”。没错，这家店正是处于风口浪尖的“好想你”，一家主营为红枣销售的上市公司。

　　最近以“好想你”为代表的姚记扑克、恰恰瓜子等一批“非主流”企业相继过会上市，引发了一系列激烈讨论。“红枣”股、“扑克”股、驾校股到底该不该上市？上市后企业的成长性能否保证？本期华西财侦局将为你破题。

　　壹破局

　　另类公司挑战市场想象力

　　在一般印象中，上市公司分为两种：一种是大型国企，如中石油、工商银行、中国联通、宝钢股份等掌握经济发展命脉的公司。另一种是具有高新技术，或者是在业界顶尖的民营企业，如新希望、雅戈尔。但是随着A股市场扩容，特别是在以卖红枣为主营的“好想你”上市后，这种根深蒂固的观念逐渐被打破。

　　上周，“好想你”申购，这家来自郑州的公司已经把专卖店开到了山东、四川、浙江。5月初，姚记扑克发布招股说明书，拟募资6亿元打造国内最大的扑克帝国。加上此前的恰恰瓜子、涪陵榨菜、做纸巾的中顺洁柔、做金针菇的星河生物，卖衣服的森马服饰……包括服装、食品等传统得不能再传统的企业陆续登陆中小板和创业板。而在拟上市公司中，还有更多传统行业也放出“狠话”，力争在近两年登陆股市。

　　北京东方时尚驾校计划明年上市，如果上市成功，它将成为全球范围内的驾校第一股，而足浴连锁“富侨”则斥千万美元在香港开洗脚城，甚至也有上市的打算。另外，此前坊间就有传闻说，美容美发连锁企业“永琪”也正在谋划上市。

　　贰解题

　　身处红海他们凭什么上市？

　　这不是我们传统意义上的“高精尖”企业，也缺乏分析师们津津乐道的“护城河”(行业壁垒)，实际上，这些行业都处于市场的红海，行业壁垒低，技术含量低，竞争激烈，这些公司是凭什么上市？通过华西都市报记者调查发现，他们拥有四大方面的特点。

　　连锁经营

　　中国品牌管理研究员杨旭认为，专卖店模式是“好想你”成功的最大原因。招股说明书显示，截至2010年12月31日，“好想你”在全国283个城市开设了1819家连锁专卖店，其中直营专卖店12家，连锁加盟店1807家，加盟商占公司总销售收入9成以上，通过商场超市模式占比为4.8%，通过直营模式占比为1.61%。

　　现金为王

　　而决定企业生死的另一个原因是现金流。

　　“6元营销模式”，是上海第二工业大学教授淦爱品对于永琪美容美发的总结。他认为，在永琪消费的顾客时常会有感于洗头项目的价廉物美。如果办3折卡，原价20元的洗头项目仅需6元，看起来永琪

　　吃了大亏，但实际是其营销模式最关键的环节。

　　一体化经营

　　对顾客或者下游厂商的控制只是一部分。优秀企业往往会在上游发挥影响力。

　　“好想你”的上游市场是农户，他们先是建立示范基地来指导农户种植，然后通过订单或市场价向农户采购，最后再统一送至与原料地相近的河南、河北、新疆等地进行加工，上下游一体化。

　　产品丰富化

　　此外，由于这些公司主要耕耘在细分领域，在相对狭窄的空间做出尽量丰富的产品，也是成功的秘诀之一。

　　一颗小小的枣子上，“好想你”推出了十大系列230多种单品，并且在包装设计上玩尽花样，如大袋中三粒枣一小袋的分装，就是为契合“一日三枣，青春永葆”的谚语；比如类似口香糖的“枣片”，就是将传统的枣糕包装设计成长条包装，放在类似烟盒的包装里，像口香糖又不是口香糖，主要针对女性市场。

　　叁追问

　　要不要买“非主流股”？

　　对于投资者来说，这些“非主流股”个个都是业界“传奇”，但上市后是否还会继续“传奇”呢？有资料显示，中国枣产品市场上企业多达数千家，市场正处于激烈竞争中。虽然“好想你”枣业在枣产品市场目前独占鳌头，但其仅占1.80%的市场份额。

　　西南证券首席策略分析师张刚称，目前，主板上那么多低市盈率的好公司，甚至价格低于H股，可选的余地这么多，干吗要买那些不靠谱的。你看看，“好想你”的发行价多高，首发市盈率达到了39.66倍，如果散户非要参与，等跌下来，再考虑吧。

　　著名财经撰稿人皮海洲称，还是观望吧，这些企业本身没什么成长性，还高价发行，中小投资者进去不就是给人家抬轿子？你看看涪陵榨菜和洽洽食品就知道了，其整体走势一直是向下调整。它们进来就是圈钱的。“非主流”股会讲故事的企业太多了，靠谱的企业并不多，它们进入股市大多就是为了圈钱融资。

　　卖红枣的上市 鼓舞了卖茶叶的

　　最近的IPO有些让人看不懂。当优酷、当当等有成长性的高科技、IT网络公司因不符合标准而被迫到境外上市。当境外股民分享它们的盈利时，榨菜、火腿、大枣等传统型企业却以所谓“第一股”的身份纷纷登陆A股。这既表现出我国的A股上市制度存在一定问题，同时也说明A股市场越来越具有包容性。

　　一看发审制度，虽然大家都知道优酷、当当是家好公司，但是视频、电子商务类的企业就是先烧钱，再赚钱，而这两家公司的盈利拐点又还未到来，在证监会要求三年盈利再上市的情况下，A股市场对优酷关上了大门，堵住了当当，放跑了阿里巴巴、慧聪网等电子商务龙头，事实上，在网购大行其道的今天，现在A股市场都没有真正意义上的电子商务上市公司。对于这些品牌成熟、行业地位确立、未来前景看好的公司，在发审委审核时是不是应该区别对待。

　　二看政策导向。越是与老百姓息息相关的行业，越是一片红海，比如食品、服装、生活休闲等，这里不像中石油、中石化有垄断资源，也不像高科技产业有政府税率优惠，企业要成长壮大必须杀出一条血路来。现在恰恰瓜子、金宇火腿、好想你等传统企业上市，也让身处市场竞争最激烈的创业家看到了曙光。

　　以前A股市场高科技企业过会很多，但是在转变经济发展模式的政策导向下，以后会有更多的食品和服务类企业上市。这必将激励相关行业的企业家，目前国内很多消费休闲类企业在A股市场还是一片空白，比如茶叶、KTV、快递公司等，这些市场空间都很大。

　　华西都市报记者陈春雨