股价不跌反而上涨 “另类”解禁股暗藏两大共性

　　众多周知，一旦出现大小非解禁狂潮，市场的气氛总是处于恐慌之中。从历年的实际情况来看，那些刚刚解禁的投资者总是急于套现，进而导致市场恐慌性下跌。因此，大小非解禁常被人们看成市场的"抽血机"。

　　然而也有例外。正当投资者早已经习惯解禁带来的恐慌时，近期一些明星股却出现了大小非解禁后，或限售股频频抛售的情况下，上市公司股价却连连攀新高的怪事。

　　这究竟是怎么一回事？

　　大小非解禁狂潮来袭

　　今年伊始，无论是主板、中小板，还是创业板的个股，只要大小非限售期满，就很容易遭遇减持。

　　近几个月，出现了一波解禁高峰。西南证券（600369）4月26日研究报告显示，5月份限售股解禁市值合计为2666.93亿元，比4月份的2768.84亿元减少了101.91亿元，减少幅度为3.68%，环比微降，但仍为今年单月解禁市值第三高。

　　具体来看，5月份股改限售股的解禁市值为760.74亿元，比4月份的1014.24亿元减少了253.50亿元，减少幅度为24.99%。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁市值为1906.19亿元，比4月份的1754.60亿元增加了151.59亿元，增加幅度为8.64%。

　　另外，值得一提的是，5月份一个颇受关注的解禁群体是12家创业板公司的首发原股东限售股解禁，其中包括在5月3日解禁的3家，5月4日解禁的1家，5月20日解禁的4家，5月26日解禁的4家。

　　解禁股数占解禁前流通A股比例最大的公司是海默科技（300084）（300084，收盘价32.20元），占有181.21%。其次是国民技术（300077）（300077，收盘价28.18元）和恒信移动（300081）（300081，收盘价21.39元），分别占有180.00%和168.18%。

　　解禁市值最大的公司是国民技术，解禁市值为49.11亿元；其次是数码视讯（300079）（300079，收盘价47.99元）和中瑞思创（300078）（300078，收盘价20.06元），解禁市值分别为21.29亿元和18.14亿元。12家创业板公司按2010年年报的业绩和4月22日的收盘价计算，算术平均市盈率为59.54倍，最高的是海默科技的125.49倍，最低的是数码视讯的41.46倍。

　　解禁后公司股价大多下跌

　　从大盘来看，凡是遇到解禁高峰，大盘情况一般不景气。上证指数从2011年4月18日创出3067点新高后，就出现了持续下跌的情况，这既与各种宏观数据、经济运行情况相关，也与限售股解禁带来的恐慌有关。

　　遇到解禁高峰的个股，大多出现了持续下跌。近期比较典型的例子就国民技术，发行价为87.50元/股的国民技术，于去年4月登陆创业板，股价在短短4个交易日里翻番。此后，该股便步入漫漫熊途，今年4月跌下100元/股关口，令中途介入的投资者悉数被套。到了5月份，国民技术3661.53万股首发限售股解禁，股价更是一跌再跌，即便公司推出"10送5转10派5"大礼包，也是回天无力。

　　5月18日，公司二股东中兴通讯（000063）（000063，收盘价27.00元）表示，为满足战略发展需要并促进主营业务发展，公司拟在适当时机、合理价位区间出售国民技术股份；出售的起始时间自董事会批准之日起，出售价格区间根据市场情况而定，出售数量酌情确定。当天，国民技术股价大跌4.89%。

　　除了国民技术，还有很多个股存在类似情况。

　　5月4日，中瑞思创1531.25万股限售股刚刚解禁，就遭遇了公司董事、副总经理俞国骅大量减持。中瑞思创股价也是持续下跌，曾经的百元股现在复权后只有50元左右，让人大跌眼镜。5月6日，海普瑞（002399）（002399，收盘价33.66元）宣布首发的限售股9000万股于当日解禁，使本已"跌跌不休"的股价再次受到重创，持续下跌。

　　类似的例子还有很多。一位券商策略分析师指出，影响公司股价的因素多种多样，限售股解禁压力历来会引起市场恐慌，被认为是"抽血"的表现，特别是大盘股解禁，更容易对股市产生重要影响，比如，2008年2月5日中国石油（601857）（601857，收盘价11.08元）解禁10亿股，引发大盘下跌。