周三买什么？实力券商力推5大行业13股牛股

　　钢铁行业：铁矿石供给放量解除瓶颈 6股或重拾升势

　　一周行业点评：

　　本周钢材价格除冷轧小幅走低外其他品种趋于稳定，略微好于我们上次周报的预期。更值得注意的是铁矿石价格明显弱于钢价，这符合我们认为矿石景气度已过顶点的判断。不过短期内铁矿石供给仍然偏紧，预计将和钢价表现同步。

　　从长期的角度看，明后年行业产能利用率随供需改善将进一步提高，铁矿石供给放量也将为行业解除制约多年的原材料瓶颈，行业盈利有望出现持续性、大幅度的提升。我们认为钢铁股行情的大幕刚刚拉开，未来1到2年钢铁将迎来强劲复苏。

　　我们看好钢铁未来相对市场的表现，重申推荐主要基于产品、区域和成本优势属性公司：八一钢铁（600581）、新兴铸管（000778）、凌钢股份（600231）；以及估值偏低、盈利改善空间较大的华菱钢铁（000932）；短期内大冶特钢（000708）、宝钢股份（600019）因为汽车产销量下滑盈利预期偏负面，不过随着3、4季度汽车行业好转公司将重拾升势。

　　一周动态：

　　国内钢价：本周钢价有涨有跌，成交量有所回升，西本监测的上海终端线螺采购量环比上周上升29.30%。和上周相比，冷轧价格分别下降0.3%，螺纹钢价格上升0.3%，热轧、中板、线材价格不变。期货方面：螺纹钢期货环比上周上升1%，线材环比上周下降1%。无取向硅钢价格继续下跌2.2%，取向硅钢价格下降3.8%。根据Mysteel的下周钢材市场趋势调查，整盘的观点约占50%左右，贸易商较钢厂情绪较为乐观。对下周进口矿市场趋势调查，51%看平，49%看跌。

　　国际钢价：CRU国际钢价综合指数为212.2，与上周持平，比上月下滑3.1%，比去年同期上涨3.6%。

　　本周国内价格下跌导致国内外价差有所缩小，可能意味着国内钢材出口在5月是个高点，随后小幅下降。不过现有的价差仍将使得出口同比维持在较高水平。

　　原材料：本周矿石价格继续下行：唐山矿价格与下降1.4%，印度矿下跌2.1%。西澳到北仑港运费下降2.6%、巴西到北仑港运费下跌3.8%，BDI指数有所反弹，周上涨3.3%至1349。焦炭、废钢、生铁价格均维持不变。本周，除铁矿石价格跌幅仍然高于除硅钢以外所有钢价跌幅，这符合我们此前预计成本压力将逐渐改善的判断。

　　盈利趋势：本周行业整体吨钢毛利有所回升。从成本变化看，考虑库存后，现货、长协钢厂无明显变化，中间钢厂成本大幅下降18 元。螺纹钢吨毛利跟随价格有所回升，热轧、中板盈利基本不变，冷轧因为价格下跌吨毛利略有下降。若不考虑库存周期，各钢厂螺纹钢吨钢毛利增加16-44；热轧吨毛利增加2-19元/吨。按照我们的测算，行业整体利润有所回升，如果铁矿石在下周继续下跌则会使得5月下旬盈利继续好转。

　　库存：全国钢材社会库存继续减少1.86%。其中长材库存减少明显，达2.89%；板材库存下降不明显，只有0.82%。同比来看，库存下降超过6%，社会库存压力较过去年继续减轻。不过值得注意的是长材库存同比减少13%左右，而板材库存同比增加1.5%，其中主要是冷轧库存同比增加23%左右。板材的景气度下降给市场带来的压力有所增加。

　　股价与估值：本周国内钢铁股表现后劲乏力，行业指数较前一周下跌1.8%，跑输沪深300指数1.59%。

　　国际钢铁依旧乏力，我们跟踪的10支国际钢铁股1 支上涨，相对来看，6支跑输所在市场。

　　要闻预览：印度对中国矿石出口价继续小幅下滑

　　重要事件点评：

　　宝钢湛江项目月内开工国家发改委批文成悬念

　　点评：宝钢在未取得国家发改委批文之时，先开工湛江项目，高调的做法下表明宝钢对发改委态度看好，预计顺利开工是大概率事件。接下来武钢广西防城港项目能否得到发改委批准、何时开工将成为市场关注热点。

　　我们的观点：湛江项目在姗姗来迟积年之后将改变北重南轻的钢铁布局，特别是解决广东的本地钢铁企业只能满足当地需求量的1/3 的供需不平衡问题。

　　印度对中国矿石出口价继续小幅下滑

　　点评：目前对市场下滑以及中国限电限产的担忧超过了对印度雨季将至带来的季节性供应趋紧的担忧导致了铁矿石价格下降的主要原因。

　　我们的观点：随着电荒的蔓延以及限电预期的越来越强烈，钢厂和贸易商都对未来的原材料市场保持谨慎的态度。从短期来看，国内的需求下降有助于给铁矿石市场降温。

　　（徐卫 东方证券）