新股上市前夕屡遭“举报门”新股发行审核制度再受质疑

　　据新华社深圳5月25日电 路演前夜遭遇“非法攫取股权”举报的九牧王，于23日发布了中签率公告，其中网上定价发行中签率高达9.64%（九牧王成为今年以来沪市IPO公司中签率第二高的公司），显示出了投资者对于九牧王的风险忧虑。

　　随着IPO（首次公开募股）重启、市场扩容速度加快，针对拟上市企业的举报也频频出现。

　　举报呈现井喷态势

　　事实上，新股上市过程中遭遇举报已不是什么新鲜事。随着2009年IPO的重启，举报也随之呈现井喷态势，成为IPO过程中的常态。记者粗略整理了近两年的举报案件，发现举报涉及股权变更、关联交易、内部控制、税收、行政处罚、专利等各个方面。

　　据悉，IPO重启以来，仅创业板，证监会收到的举报信就多达200多封，涉及100多家企业。

　　知情者的踊跃举报为资本市场增添了一层过滤网，包括新大新材（300080）、高德红外（002414）、星网锐捷（002396）在内的多家企业曾因在IPO过程中遭到举报引发证监会的调查，并暂停上市。虽然这些企业最终得以上市，投资者却因举报和调查获得了。

　　除了多个IPO企业因举报而暂停上市之外，在资本市场上，也不乏因举报而在临门一脚之时最终铩羽IPO战场的案例。证监会于2009年4月3日宣布否决立立电子的上市申请，使得立立电子成为中国证券史上首个“募集资金到位但IPO最终被否”的公司。本来这一案例已给IPO公司敲响了警钟，但由于违规成本低，随后又有多家不具备上市条件的公司企图通过造假、隐瞒等方式蒙混过关。因此，又陆续出现了苏州恒久、胜景山河两个退还募资的IPO胎死腹中案例。

　　举报频发所折射出的新股上市乱象，不禁让投资者后怕：如果没有举报，犹如胜景山河这样的问题企业是否真的能够闯关成功，在资本市场上兴风作浪？然而，在后怕之余，投资者也不禁质疑：保荐人是如何履行尽职调查的？新股发行审核制度之下，证监会发审委为何审不出这些问题？

　　“监管应加大实地调研”

　　专家认为，由于IPO处于井喷状态，因此在新股发行审核方面出现了“萝卜快了不洗泥”的问题。作为监督的一种方式，知情人举报在一定程度上弥补了审核监管部门监管力量不足的缺陷，有利于提高上市公司信息披露的质量，从而起到过滤“带病”企业、净化资本市场的作用。

　　中原证券研究所所长袁绪亚说，企业上市过程中，所公布的信息全部出自有利益关系的保荐机构或者IPO公司，这就导致了选择性的信息披露。

　　“证监会发审委委员在审核企业的上市条件时，关注的方面是有限的，不可能穷尽所有可能性。”平安证券研究所首席策略分析师王韧说。

　　王韧说，但目前举报已呈现出泛化的趋势，整体质量在下滑。

　　同时，专家认为，虽然举报频发与IPO企业数量大增直接相关，但有关部门在保证企业上市速度的同时更应该保证企业上市的质量。

　　因此，暨南大学经济学院副院长杜金岷建议有关部门应在审核过程中，加大实地调研走访，多掌握一些一手材料以便验证IPO公司提交的二手资料，这样才能让信息披露更透明、市场更规范。