市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

汽车

整体估值偏低使得板块强劲反弹，后期经过整固后，仍有上行空间。

虽然短期市场会有波动，但国内汽车市场前景仍然是值得看好的，目前板块的估值水平已经在一定程度上反映了景气状况下行的因素，建议超配汽车行业。

☆☆☆★

上海汽车计划在2011-2012年陆续推出一系列新车型，随着更多主流和低端新车型上市，上海汽车的市场份额将进一步扩大，还预计公司现有车型的强劲表现将推动市场份额扩大，并进一步提升股价。开来资讯综合评级“增持”。

水泥

产品价格形势良好使得板块超跌反弹，后期有超预期表现的潜力。

尽管银行收紧信贷，水泥公司面对非常大的现金流压力，部分客户甚至已经开始延迟付款，但整体来说，水泥行业仍能保持供应链运作畅顺，只有个别小型水泥公司因欠缺营运资金而被淘汰。基于现有及已计划的项目，市场对水泥的需求仍然强劲，因此下半年水泥需求前景依然不错。

☆☆☆★

进入旺季后，华东地区水泥价格持续走高，预计三季度东部价格有望维持高位，在核心市场需求平稳的情况下，海螺水泥的毛利率有持续提高潜力，盈利状况也会持续向好，预计11-13年EPS分别为3.55、4.48和5.15元。开来资讯综合评级增持。

航空

股价长期滞涨使得板块出现反弹，经过调整后，板块有持续走高潜力。

航空业运力供给增速下降超预期使得国内市场供求紧平衡态势持续，运营效率继续向好。中期角度，航空大概率处在上有高铁网、高油价不确定性和盈利增速放缓压力，下有升值和供求关系相对紧平衡支撑的通道内；按目前的行情态势，未来则主要应看到行业下方较为坚实的基本面支撑，同时关注供给缺口双刃剑效应。从估值角度看，航空股市净率目前已调整进入3倍—2.5倍区间，此估值水平正逐渐接近近年来的行业底部。

☆☆☆★

中国国航是目前国内盈利能力最强、管理水平最高、竞争优势最为突出的航空公司，将充分享受2011年行业景气继续上行的盛宴。开来资讯综合评级“增持”。