　　特约撰稿人常阳

　　A股市场步入全流通后，证券市场演变成产业资本与金融资本博弈的场所，代表者分别是上市公司股东与机构投资者。

　　但有些时候，博弈双方也变成伙伴关系，机构投资者与上市公司股东越走越近。

　　《投资者报》数据研究部结合二级市场交易、大宗交易、龙虎榜信息之后发现，在上市公司控制权争夺战中，机构利用手中股票，协助大股东抓牢控股权；解禁股东减持时，机构又从大宗交易平台中接盘，协助大小非减持。

　　鄂武商A：

　　机构助大股东捍卫控制权

　　3月份以来，鄂武商A(000501)两大股东武汉商联集团、浙江银泰投资公司及各自一致行动人为了争夺公司控制权。陆续从二级市场、大宗交易平台增持股票，双方搞得剑拔弩张，武汉商联集团一方甚至状告浙江银泰投资公司的增持涉嫌违法，已经提起诉讼。截至6月9日，武商联一方暂时获胜并坐稳第一把交椅。

　　取胜关键是得到了机构投资者的支持。

　　2010年底，47只基金合计持有鄂武商A股票1.46亿股，占总股本的28%，这些股票成为鄂武商两大股东控制权争夺战中重点抢夺的砝码。

　　武汉商联集团及一致行动人的增持是在6月9日一天之内完成，合计持股达到了29.67%，取得阶段性胜利。

　　当天，鄂武商A股价宽幅震荡，盘中一度直线上涨，全天换手率创出近四年来的天量。除了当事人，大家都不知道，武汉商联集团等三个一致行动人在二级市场、大宗交易平台大手笔增持鄂武商A股票，斥资5.28亿元，机构是最重要的合作伙伴。

　　当天交易席位中，买入方向三家营业部席位都是武汉市区内营业部，分别对应着三个买入者——武汉经济发展投资（集团）公司买入额最大，在华泰联合证券武汉西马路营业部买入2.98亿元；武汉商联（集团）公司是第二名，在广发证券武汉京汉大道营业部买入1.6亿元；武汉国有资产经营公司买入量排第三，在天风证券武汉八一路营业部买入7132万元。

　　三家合计买入额占到当天全部成交额近60%，如此集中的买入，如果没有大量卖盘配合，股价将会牢牢钉在涨停板上，形成卖盘供应不上的局面。

　　卖出方向前五名全都是机构席位，合计卖出量接近当天成交额1/3，占到了三家买入额的60%，如果没有这五家机构的卖出，三个一致行动人购买股票的任务肯定难以完成。

　　交易所只公布前五名卖出席位，在第六名及之后的卖出席位中，还有多少机构难以知晓，可以推测，二级市场上的增持，是一场有预谋、有指挥，约定好卖出机构的交易。

　　大宗交易中的席位数据更是佐证了机构对大股东的支持。

　　当天鄂武商A大宗交易共有四笔，买入营业部都是华泰联合证券武汉西马路营业部，即武汉经济发展投资（集团）公司所在营业部。

　　卖出四家都是机构席位，第一名卖出658万股，2010年底持股数接近此数值的是广发策略增长基金；另外三家卖出在140万股至170万股。

　　大宗交易价格恰好是二级市场当天最高价，估计增持方与四家机构商量好要转让的股票数量，约定以当天最高价成交。

　　从二级市场到大宗交易，鄂武商A股东的增持行为，内部组织得有条不紊，外部联络卖出机构也堪称周密。试想没有机构的配合，一天之中增持总股本5%的壮举将难以完成。

　　增持方拿到了控制权，机构投资者也卖了个好价钱，同时与股东建立了良好关系，可谓“双赢”。

　　科伦药业：

　　机构帮忙大小非减持

　　沪深两市今年以来的大宗交易中，有31笔交易买入方是机构席位，卖出方是营业部席位，其中有21笔来自深圳中小板和创业板股票。结合背后十大股东情况，可以判定，卖出方就是解禁的大小非。