建筑中期策略我们看好将明确受益于“十二五”政策、发展确定性强的水利水电行业。水电优先发展已成共识，水利未来十年投资总额将达4 万亿。5 月份后湖北、江西等长江地区遭遇严重旱涝灾害，结合历史重大旱灾期间相关上市公司股价表现，重大旱灾将提高水利行业关注度，利好股价表现。中期策略会上我们邀请粤水电董秘与众多投资者展开交流，效果良好。

　　6 月22 日，中电联副秘书长欧阳昌裕介绍，电力“十二五”发展规划已经上报国家发改委、能源局、电监会等职能部门，年内将出台。电力“十二五”发展的原则可能是：优先开发水电；优化发展煤电；高效发展核电；积极推进新能源发电；适度发展天然气集中发电；因地制宜发展分布式发电。全国80%水能资源分布在四川、云南、西藏等西部地区。国家电网发展策划部副主任吕健预计，2011~2020 年西南地区水电总投产规模在1 亿千瓦以上。欧阳昌裕预计2015 年内地水电装机容量将达2.8 亿千瓦。重点开发包括了金沙江、雅砻江、大渡河、澜沧江、怒江、黄河上游干流等6 个分布在西部地区的水电基地，推进雅鲁藏布江等西藏流域开发。

　　今年 5 月，湖北、江西等长江中下游地区遭遇严重干旱。湖北是重灾区，受旱农田面积1664 万亩，有50.2万人。旱灾过后，6 月上旬又在四川、湖南、湖北、贵州、江西、浙江、安徽、福建、重庆等多个省市因强降雨而引发严重水灾。钱塘江流域连续发生2 次较大洪水过程，相关部门调度新安江水库，将14600 立方米每秒的入库洪峰削减为1150 立方米每秒的出库流量，共拦蓄洪水40 亿立方米，缓解了灾情。湖北等地的旱灾和水灾再度昭示水利建设投入不足。灾情引导两方面关注与反应：1)政府将持续重视水利建设投资，促进水利建设的落到实处，这对水利建设公司的未来业绩有正面刺激。2)对相关水利建设公司的股价会在短期内有所反应，显示市场对水利建设的预期提高。10 年6 月后，我国洪灾引起了中央的重视，也引起了资本市场相关板块反应，2010 年7 月到12 月底，葛洲坝上涨69%，安徽水利涨64%、粤水电涨59%、国统股份涨55%。其后政策的频繁出台持续推涨了水利股，2010 年12 月底到2011 年2 月1 日，葛洲坝涨31%、安徽水利49%、粤水电涨34%、国统股份涨5%。

　　水利大发展政策不改，水利股受益趋势明确。水利水电建设公司主要为葛洲坝、粤水电、安徽水利，水管类公司为国统股份、青龙管业。葛洲坝地处湖北，具有区位优势。安徽水利与粤水电主要从事中型水利水电工程。11 年公司新签订单情况良好。管材类公司受益水利建设带来市场扩大。(国泰君安证券)