香港商报记者张威红

　　经过一轮洗仓潮后，“中投三宝”保利协鑫(3800)、旭光(067)和中芯(981)开始重拾升势，前两只股票更是连升5个交易日，分别由低位反弹28%和18%。比较“三宝”前景，市场较看好保利协鑫中长线走势，有大行发表报告力撑该股，目标价高见7元，距离现价潜在升幅高达70%。

　　保利协鑫股价年涨4倍

　　“中投三宝”风头曾经一时无两。保利协鑫是中投最早入股的“一宝”，于2009年11月份，以每股1.79元购入。当时市场反应并不大，该股更于去年5月创下1.2元新低。岂料之后股价一路扶摇直上，一年间大升近4倍至5.6元。

　　然而，在今年5月创下新高后，股价急剧直下，不到一个月插水超过4成，低见3.23元。市场将之归咎于三大原因：首先，硅片和多晶硅平均售价下跌，其中多晶硅价格由平均每公斤74.5美元降至67.5美元，大跌近一成；其次，终端市场需求放缓，没有明确复苏迹象；第三，保利协鑫面临的竞争对手不断增加，削弱盈利能力。

　　大行纷唱好目标价7元

　　直至近日保利协鑫才喘定，连升5个交易日，低位反弹近28%。多间大行均看好该股前景，建议“买入”。野村发表报告指，太阳能行业短期忧虑仍存，因为平均售价及欧洲渠道库存仍高。不过，该行业将受惠德国宣布于2022年分阶段关闭其核电厂，保利协鑫为行业龙头，盈利能力有保证。维持买入评级，目标价7元。

　　另外，高盛亦重申买入该股，原因是即使行业面临下降周期，保利协鑫可维持其毛利及市占率。该公司透过自身成本减省，继而可向客户提供晶圆平均售价折扣，使毛利得以维持。更重要的是“长期低价策略”，可令该公司建立强劲客户网络。因此维持目标价6元。

　　旭光近5日累涨18%

　　与保利协鑫不同的是：旭光引入中投股价即刻受惠“名牌效应”。4月初，旭光发行可换股债券，引入中投及中信资本两大投资者。消息一出，股价在一个月内飙升近三成，由3.11元升至4.47元。

　　好景不长，股价创高后，市场突然传出公司股东内讧，及有大股东大手抛售，其后虽证实是信达行使贷款转换权，惟股价仍急转直下，蒸发了四成，跌破中投入股时的价格。直至近日，股价有回稳迹象，连升5个交易日，累计升达18%。

　　现价市盈率仅7倍

　　对于旭光前景，市场认为新收购项目有助提升盈利。6月初，集团宣布两项收购应林集团(拥有四川的两个芒硝矿)及收购旗下中国高分子新材料余下4.77%权益，藉以扩充产能及整合行业，提升集团定价能力。

　　瑞银估计，旭光收购应林后，产能将有效提升，每股盈利将增加7%；至于持有中国高分子新材料，每股盈利将增加2.8%。以现价计，市盈率只有7倍，上升空间较大。

　　中芯纯利毛利均跌

　　最后是中芯，当市场获悉中投入股中芯时，该股曾在一个月内大升五成。然而，中芯业绩未如理想，首季盈利按季大跌85%，股价旋即打回原形。近两个交易日中芯有反弹迹象，从低位上升近7%。

　　中芯前景如何，其业绩可窥一斑。除首季盈利按季下跌外，毛利率亦由24.3%收窄至18.6%。管理层预期，由于产能使用率由96.8%降至72.2%，第二季收入再降3%至7%；毛利率亦将进一步收窄介乎15%至18%。