　　理财周报执行主编罗周

　　在不断的公司价值研究过程中，矛盾也在不断表现出来。最大的矛盾是——有想法的公司越来越多，有野心的公司越来越多，一方面惧怕太大的想法和野心会撑坏了他们的胃，一方面又惧怕他们没有想法和野心。

　　格林美是一家以回收废弃钴镍循环利用，生产超细钴镍粉体材料的公司，是这个行业的中国1号。2006年至2010年，它核心主营业务钴镍粉量分别是357吨、456吨、696吨、约1300吨和1618吨。它的目标是成为中国最大、世界有竞争优势的超细钴镍粉末核心制造商。

　　如果我们用一个5年的周期来观察它的成长趋势，结论就会更清晰一些——2006年收入10366万、净利润1255万；2007年21949万和3761万；2008年30438万和4133万；2009年36772万和5697万；2010年57000万和8568万。这个主营业务和净利润的曲线大家可以画一画，就很直观了。

　　对于格林美的研究，我看重三个问题：支持它的核心业务在哪些点上或在哪些领域；上市后这一年半他做了些什么并追溯检查；它的重大项目推进情况与预期的关系。

　　确认格林美的公司价值，我建议投资人一定不要忽略湖北荆门市格林美新材料有限公司，甚至要放在比深圳格林美股份公司更重要的地位来分析。没有它，格林美存在的价值就很有限。

　　这个判断是怎么来的呢？它是格林美股份、再生公司、武汉格林美以及本体系回收的再生资源原料再生产品和镍粉、钴粉的总生产商和销售商。同时它在实施格林美27250万元募投项目——“二次钴镍资源的循环利用及相关钴镍高技术产品”项目，及以它为主体再投资1.2亿的武汉资源循环公司，及被增资的年产500吨超细钴粉项目，及更重量级88600万元加码的“废旧电路板中稀贵金属、以铜铝为主的废旧五金电器、废塑料的循环利用项目”。

　　每个项目都势关格林美全局，每个项目都直接关系着格林美未来的成长性。在此，我不必一一列示它每个项目的收益预期，你可以深入去研究。

　　其实格林美是一个比较简单的公司。一个资源配置公司就是格林美，一个核心基地是荆门格林美。除此之外，它还有4个废旧资源循环利用基地和12个废旧电池回收站。在此，我还提请你关注江西格林美公司，它是格林美钴镍业务外的第二业务方向——铜铝锡铁及塑木型材。

　　成立才1年的江西格林美，在原项目“电子废旧弃物回收与循环利用项目”获得江西省环保厅的“废旧家电处理企业”资质后，再次加码3亿资金投入这个项目——新增年处理电子废弃物50000吨，循环再造生产30000吨塑木型材/塑料粒，10000吨铜粉/铜合金制品及铝条/铝粒，5000吨镍、锡、钴等金属，2500吨铁及其他资源化产品。48个月的预期收入是年净利润7200万。

　　它可怕吗？的确很狼。下周继续。