　　6月30日，广东明珠发布两则公告，分别宣布业绩预增和收到参股公司分红，两则公告独立看来俱属重大利好，受益此消息，广东明珠当日股价一字涨停。然而，《证券日报》记者通过对比分析发现，在业绩预增的2011年上半年，广东明珠二季度主导产品出现3658万元-1813万元的亏损。

　　“如果出现亏损，可能是控股的两家公司业绩欠佳所致。”广东明珠证券部相关人士在接受《证券日报》采访时说，由于控股的两家公司主导产品分别为阀门和酒类，该人士几次强调：“我们也不是把酒作为主业，现在是以投资为主。”

　　不过，值得注意的是，在2010年年报中，广东明珠对未来发展的展望则称，“利用中华老字号‘珍珠红’的优势，大力发展酒类生产，为推出新产品创造条件”。2011年工作重点则依旧是阀门公司“三旧改造”项目、珍珠红酒业异地迁厂改造项目等工作。

　　重要控股子公司持续亏损

　　广东明珠6月30日公布的两则公告显示，在收到7880万元的分红之后，公司上半年业绩预增，较上年同期增长200%-300%，即4290万元-6435万元。而根据此前广东明珠发布的一季报显示，营业总收入约3770万元，而营业总成本则为3898万元，营业利润约240万元，由于营业外收入240万，报告期内共实现净利润约368万元。

　　按照上述几组数字推算，7880万元红利的收益再加上一季度净利约368万元的收入前提下，上半年净利预测仅为4290万元-6435万元，这也从侧面证明，二季度广东明珠主导产品出现了3658万元-1813万元的亏损。

　　“我们现在主要有两家控股公司和两家参股公司，控股的珍珠红酒业(效益)不是很好，今年下半年会把资本扩大，但这也要一定时间才能体现出(投资)价值来；另一家控股的阀门公司正在三旧改造，也不是一时半会就能把效益体现出来的。”广东明珠证券部人士对《证券日报》记者说。

　　公开资料显示，上述人士所称的两家控股公司，近年来的确是只见投资未见收益。

　　《证券日报》在此前对广东明珠的报道中曾提及，自2001年广东明珠IPO之后，其募集资金主要用于九大阀门技术改造项目。根据2007年8月的验收结果，上述技改耗去资金2.7亿。然而，此项投资却并未获得收益，由于市场严重萎缩等原因，阀门生产业已停止。

　　由于阀门停产，广东明珠进行了大幅裁员，2010年年报显示，应付职工薪酬由上年度的约329万元降至51万元，其中社会保险费一栏金额为零。

　　而另一则被持续投资的子公司珍珠红酒业，却连续三年净利亏损。即使如此，年报显示，珍珠红酒业依旧得到了广东明珠的大笔增资。

　　“珍珠红一直是持有的，之前一直做的不是特别好，但高层非常重视，它是老字号，我们想把珍珠红增资推广出去。”上述证券部人士说：“但是是需要时间的。”

　　机构精准踩点高位套现

　　由于主要控股子公司的连年不振，广东明珠的利润多来自参股的两家公司：“除了此次分得红利的大顶(广东大顶矿业股份有限公司)之外，还参股了一家大庆(大庆市商业银行股份有限公司)。”上述证券部人士对本报表示。

　　而对于上述两家控股子公司的赢利时间表，上述人士始终未曾正面回应。一位会计师在接受《证券日报》记者采访时分析，广东明珠的状况是基于投资相对轻松而主业又太过艰难所致。“制造业和建筑业的毛利都很低，还不到10%，相对来说投资来钱快。可是，大家都去投资，谁来做主业呢？”

　　广东明珠2010年年报显示，公司致力转型为实业投资。但同时致力于贸易、酿酒、建筑安装等行业，“主导产品广泛应用于冶金、水电、建筑、食品等多个行业，是国家基础设施建设及人民日常生活所需产品。”

　　查阅广东明珠近年来的年度报告可以得知，虽然在主营业务分行业情况表中，贸易、发电设备、阀门、酒类等词汇充斥其中，但合并利润表却显示，大笔的净利得益于投资收益。以2010年年报为例，公司营业总收入约6亿元，但营业总成本却约6.3亿元，由于投资收益约2.4亿的鼎力相助，营业利润实现约2.1亿元。