海通国际证券中国业务部副总裁 郭家耀

　　港股走势及分析

　　美股上周五继续造好，制造业数据优于预期，消除市场对经济前景忧虑，带动大市向上。港股预托证券全线上升，预料大市可跟随高开。内地股市近日再度呈现反复，市场担心短期内有机会加息，但预料于低位有不俗支持。港股近日呈现不俗上升势头，受外围带动，指数有机会挑战250天线22,700点水平，支持位在22,000点附近。

　　股份推介

　　波司登(3998)

　　目标价: 2.75元

　　入市价: 2.40元

　　止蚀价: 2.25元

　　波司登去年收入上升22.7%至70.4亿元人民币，毛利增加14.3%至33.0亿元人民币，毛利率减少3.3个百分点至47%，纯利增长18.3%至12.8亿元人民币。公司派息非常慷慨，周息率近10%。整体羽绒服业务的分部盈利上升4.1%至12.3亿元人民币。男装业务增长理想，营业额上升45.3%至5.8亿元人民币，分部盈利亦上升73.3%至1.7亿元人民币。截至3月底，公司的销售网点较去年增加3,056间至9,435间。展望未来，公司将加快非羽绒服业务发展，采取多品牌策略，针对不同市场需要。零售网点亦会加快开设，配合宣传推广，有望增加整体收入比重，减轻单一业务风险。公司亦致力提升库存管理，逐步以订货制取代退货机制的客户，预期于3年内完全取消，减轻库存压力。目前市盈率约12倍，估值仍低，股价可望展现一波反弹。

　　(笔者为证监会持牌人仕可就证券提供意见，本人没有持有上述股份)