高信证券有限公司 廖碧娜

　　希腊国会通过新财政紧缩方案，短期内主权债务问题得以解决，但欧债危机仍未全面解除，内地通胀高企影响企业盈利，加上忧虑中央加大紧缩政策力度，目前港股恒指成分股估值偏低，早前于21,500点见底后，七月有望上试23,000点。不过港股依靠资金推动，在内地收紧银根之下，港股亦出现缺水情况，如果成交继续维持于现水平，港股续升也只是反弹格局。

　　股票推介: 中国财险(2328)

　　公司业务为内地最大的财产类保险公司，收入有75%来自汽车保险，其余为企业财险、货运险、责任险、意外保险等。母公司人保集团为央企， 其卖点以短期产品为主，与寿险公司最大的差异是盈利表现更集中在保费收入上。财险的收入与其地汽车销情密不可分，尽管今年中国汽车销售增长因购车优惠政策的退出，及早前累积的购买力，以及部分地区实施限购而受到影响，然而，鉴于2011年为其新车续保的高峰期，加上优惠政策退出后，购买力主要返回排量较大的高档车市场，此类消费群对车险购置更为慷慨，且高档车投保金额亦较大，足可抵销整体汽车销售增长放缓的问题。从盈利能见度而言，财险的收益趋势更胜涉及投资收益的寿险公司，再以估值比较，财险2011年预测市盈率为17.8倍，明显较平保（2318）的22.9倍及太保（2601）的21.9倍便宜，而且财险某程度能反映奢侈品的消费情况，值得看高一线。 其风险是汽车的赔偿，对公司收益将构成直接影响。现价买入，目标15元，跌穿11元止蚀。

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