2011年已经走过了一半，在上半年里，股市出现了先扬后抑的走势。虽然大盘一度在4月份攻击到3067点，可是随后就一路向下，跌破了去年下半年的低点2661点，最低跌到2610点后开始反弹。盘点上半年股市，上证指数仅跌1.6%，深成指仅跌2.79%，但是中小板却跌去了14.83%，创业板更是大跌25.6%。虽然最近大盘出现了连续反弹，可是市场主力机构观点依旧分歧很大，大盘短期内仍然将反复震荡，等待政策或者基本面的进一步明朗。

　　从周末消息面来看，周五美股大幅收高，本周大盘五连阳，道指一周上涨近650点，三大股指涨幅均在5.4%以上，这给A股走势形成了良好的外部环境；2.3万亿公募资金仓位先于股指反弹，偏股型基金仓位在5月中旬即已低位企稳，并在整个6月稳步回升，目前基金的平均仓位已接近80%，基本达到中枢水平。基金开始入场表明市场已经有新资金流入；7月依旧是限售股解禁潮的“枯水期”，全月限售股解禁量不足130亿股，解禁规模维持在较低的水平。这些都为股市上涨提供了利好因素。不过，6月百城住宅均价仍在上涨，环比涨幅0.41%，调控政策可能进一步延续甚至加强。综合来看，利好消息较多，短期反弹格局仍有望延续。

　　而从技术面来看，目前沪综指刚刚开始尝试进攻“5·23”大阴线，而深成指则已经完全收复了“5·23”大阴线，两个指数在这一个多月的表现似乎差异较大，深成指的表现要远强于沪综指。如果把时间跨度拉长，年内沪综指下跌1.25%，而深成指下跌1.94%，从这个数据来看，似乎和近一个多月的表现形成反差。这说明不论两个指数在某一个相对较短时间内的表现有多大差异，在一个较长时间段内都会得到纠正和同步，就像去年中小板和创业板的大涨换来的就是今年上半年的大跌。在目前的市场中，深强沪弱已经有一段时间，假如相对强势的判断能够成立的话，那么沪市的脚步迟早会跟上深市。从这个角度上看，大盘仍有望进一步反弹。

　　不过投资者也不能过于乐观。特别是从决定股市走势的最关键因素基本面上看，目前整个经济格局依然没有从投资推动型转变过来，在通胀压力较大的大环境下，矛盾反而加剧。为化解这些矛盾，国家在“十二五”规划中明确调整经济结构的发展方针，把经济运行调整到消费与投资结合的平衡轨道上来。但是新经济增长点需要培育、扶持，才能成为支柱性产业。这些问题反映到股市上，就变成了投资者对经济预期的忧虑，资金畏首畏尾。而外围市场依旧存在较强的不确定行，美国经济增长放缓，欧债危机难以根除。这样的国际经济环境对我国出口相当不利。从市场环境来看，A股市场的“抽血”速度不减，IPO融资、大小非减持，都在二级市场快速兑现资金，这些无疑都影响着股市的上行。

　　综合以上多方因素，短期内大盘将以反复震荡的格局来演绎。在具体操作上可关注前期超跌的品种。从近期反弹看，上证指数从2610到2778点，涨幅是6.4%；中小板综指从5951到6593点，涨幅为10.8%；创业板指数从783点到862点，涨幅是10.1%。从个股表现看，涨幅超过20%的无一不是中小盘股。因此从运作的策略看，在指数难以走出大牛行情前，市场有限的资金将会被投放到被腰斩的中小盘股中，特别是中报预增的优质品种。