央行今日将在公开市场招标发行20亿元1年期央票，发行量与上周持平。对于该期央票的利率是否继续上行，业界存在分歧。央行二季度例会强调“通胀压力仍然处在高位”，使得1年期央票发行利率超过1年期定存即加息的历史规律有了再次应验的可能。

　　上周发行的20亿元1年期央票利率为3.4982%，较上上周的3.4019%再次上行9.63个基点，发行利率连续第二周走高。

　　目前，1年期央票收益率报3.4982%，已经超出一年期定存利率24.82基点。

　　一家国有商业银行的交易员称，从1年期央票利率的水平看，该期限央票利率似已没有上调必要。

　　另有研究人员称，如果央行未来依靠公开市场来实现流动性的管理，央票发行利率不提高其吸引力就很难增强。这也是1年期央票发行仍维持地量的原因所在。他预计今日发行的1年期央票发行利率仍会小幅上涨，幅度在5-10个基点之间。

　　银行间债市央票到期收益率曲线显示，1年期央票最新收益率为3.7636%。昨日，作为银行间市场资金面风向标的七天期回购利率大幅回落逾100个基点，现券收益率也继续下行。

　　上述交易员称，今年以来资金面一直不太稳定，有机构对下半年的资金走势心存忧虑。另外，当前通胀高企，加息预期愈来愈强烈，但“靴子”却迟迟未能落地，这令各方面惴惴不安。

　　央行货币政策委员会二季度例会特别提出“通胀压力仍然处在高位”。本次例会也再次强调，要综合运用多种货币政策工具，健全宏观审慎政策框架，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。

　　今年上半年的主要宏观数据将在7月15日前后发布，机构认为是这是加息的重要时间窗口。作为基准利率变动的风向标，1年期央票利率已经超出一年期定存利率24.82基点，这被机构认为是央行即将加息0.25个百分点的理由。央行的最新表态更是为加息添注了一个更重的砝码。

　　此前3周，受二级市场飙升的利率倒逼，3个月期央票发行利率上调两次累计16.33个基点至3.0801%，1年期央票发行利率连续两周上调累计19.24个基点至3.4982%，而上周恢复发行的3年期央票发行利率较上一期上行9个基点至3.89%。

　　另有专家称，1年期央票利率高出1年期定存是加息信号，但“信号”不等于“行动”，因顾虑经济增速下滑以及地方融资平台贷款风险等问题，货币政策进入观察期的可能性较大。

　　但更多的机构则预计，加息时点就在宏观数据公布前后。

　　截至本周央行已连续7周通过公开市场实施净投放，累积净投放资金6140亿元。(闫立良)