　　因营业部客户近日在大宗交易平台上频繁操作广发证券股份，广发证券黄埔大道营业部成为近期市场关注的焦点。大部分交易以当天下限价格成交。分析人士认为，广发证券股东把“大小非”股票托管在广发证券营业部无可厚非，而股东急于减持更可能是为了改变“大小非”的身份，以达到节税目的。

　　肥水不流外人田

　　据深交所网站信息，自今年2月“小非”解禁以来，广发证券一共发生了89宗大宗交易，涉及9279万股，成交金额达到34.21亿元。其中77宗共8121万股都是通过广发证券黄埔大道营业部卖出。然而，通过这家营业部卖出的股权，大部分又由这家营业部经手买入。

　　广发证券股改于2010年2月11日实施，214名股东所持的6.83亿股限售股于今年2月21日解除锁定并上市流通。这部分解禁股的数量是广发证券原流通股数量的7.42倍。

　　广发证券有关负责人说，“公司投行业务客户的‘大小非’股相当多托管在我们的营业部。客户尚且如此，股东就更不用说了。”因此，限售股解禁后自然也通过广发证券营业部出售。

　　股东一直有信心

　　有投资者担心，短期内集中大规模减持股份，是否代表股东对广发证券发展的信心大减？“减持是股东的自主行为，如果失去信心当然会减持。”广发证券有关人士表示，反过来，不能简单地说减持一定就是失去信心。在上市前，老股东对广发证券非常有信心，至今仍然如此。当市场上出现减持，其原因可能是多方面的，例如股东短期需求资金流动性或别的考虑。

　　据了解，在借壳上市时，广发证券的股权结构和股本规模有一定的特殊性，限售股相对流通股的规模较大，而且上市前锁定的时间也不短。与其它上市公司相比，广发证券今年2月限售股解禁后，必然存在更大规模的解禁限售股大宗交易转让的可能性，在大宗交易市场排名靠前是在情理之中。

　　可获节税效果

　　公开资料显示，通过广发证券黄埔大道营业部出售的广发证券股份大多是以当天跌停价成交。有市场资深人士分析，这些大宗交易也许是出于税务的考虑。

　　按照目前税务政策，“大小非”的利润要交所得税。假如有“大小非”股东长期看好公司的发展，在限售股解禁后，可以先卖出，然后择机在二级市场再买回来。这样一来，持有广发证券的股东就已改变了“大小非”的身份，未来所持股份的买卖差价将适用二级市场的税务政策，这在一定情况下可以节税。因此从税务角度看，这种大宗交易和一般交易的操作往往相反，卖家会尽量寻找低点卖出，这样才最有可能节税。

　　广发证券股票的二级市场表现近几个月并非单边下跌，而近期大宗交易的交易价格却大多是在当天下限价格。市场人士分析认为，在市场化的行为里，有时减持是为了进一步持有，大宗交易表面上的不计成本恰恰说明了对成本的追求。