7月19日郑棉指数高开震荡，收红十字星，上涨0.52%，报21829元。远月较近月合约强势，市场逐步转向正向市场。其中主力合约01上涨0.48%，收21785元，持仓量有所放大但成交量减少。隔夜美棉指数一度跌停，其后有所回升收于前期低位95美分一线附近，全日下跌2.39%。持仓量和成交量对比前一交易日变化不大。

　　昨晚美国农业部(USDA)公布每周作物生长报告显示截止7月10日当周，棉花开花率为71%，上周为60%，去年同期为85%，略低于5年均值79%。棉花结桃率为31%，之前一周为20%，去年同期为39%，五年均值为34%。优良率为28%，去年同期68%；不良率为40%，去年同期只有7%。本年度美棉生长情况不乐观。主要由于德克萨斯州仍然遭受百年一遇的旱情。天气预报下周天气仍然炎热，降雨可能性低于20%。持续的干旱或令到美国棉农放弃棉田以获取保险赔偿。市场预计将有高达40%-50%的棉花田被放弃。美棉产量或将有大幅降低。然而，其他主要棉花生产国入中国印度等产量皆预估增长，全球棉花供应预料将较去年充足。

　　国内棉花生长状况良好，7月上旬大部分棉区光温水条件有利棉花生长发育。预料本年度棉花产量将增加。由于销售不力，截止目前当地农民家中仍有15%的棉花没有出售，只能等到9月份与新棉一块出售。下游需求仍然低迷，纺织企业基本无采购计划，大部分企业选择进一步去库存，停购队伍不断放大。需求低迷是近期棉价跌跌不休的主要原因，但由于国家发布的2011年棉花临时收储价为19，800元每吨，这基本锁定了本年度棉花的最低价格。

　　7月19日中国棉花指数CCIndex328下跌231元至21486元每吨，现货价格跌跌不休，现货持续下跌对期棉有较大压力。中国进口价格棉花指数FCIndexM 139.79美分下跌2.55美分，折1%关税为22911元每吨，折滑准税23409元每吨。

　　主力合约01近期在21000-22000之间横盘整理，但仍然处于下降通道，上方多条均线压制。KDJ低位形成金叉，MACD绿线缩短，或有技术反弹需求，但上方22000一线有较大压力。本日仓单数量为466张，对比上一交易日减少7张，仓单预报为353张。前二十主力多头减少5167手至188758，空头增加7126手至287950，多空双方变化不大。

　　欧债危机依然持续，宏观经济前景不明，棉花需求依然堪忧。德州天气仍受关注，但近期需求不振仍然是主导因素。国内供需面预期转好，短期内棉花上涨幅度有限。郑棉处于横盘整理，面临上方压力22000一线，且美棉和现货价格跌跌不休，郑棉预料难以突破。前期空单谨慎持有，但可设止盈于22155锁定盈利。短线操作逢高短空。

　　广州期货研究部