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大摩调低京信通信目标价至8.7港元 维持增持

发布时间:2011年07月20日 12:31 | 进入复兴论坛 | 来源:新浪财经


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  新浪财经讯 7月20日消息,摩根士丹利称,将对京信通信<02342.HK>目标价由9.26元调低至8.7元,评级维持“增持”。

  摩根士丹利预期,京信通信<02342.HK>今年下半年销售/盈利有上升趋势,可视为股价下一个催化剂。股价自上月底跌18%,已大致反映利润率风险及行业性负面影响,计及上述因素,调低2011-12年盈利预测,目标价相应由9.26元调低至8.7元,市盈率9倍及基调仍然吸引,评级维持“增持”。该行相信,京信在该行覆盖的电讯设备股中,被市场低估。

  大摩估计,京信今年上半年收入按年增22%至24亿元,盈利增长13%至3.17亿元,可能较市场普遍预期低5%-8%。由于利润率下跌,为中移动提供低毛利率的天线,加上研发开支上升,股份奖励开支7000-8000万元,公司今年上半年盈利能力较弱,预期毛利率及经营利润率下跌1.1及1.7个百分点,分别至39.1%及16.1%。

  预期下半年服务收入转强,加上产品组合改变,料毛利率将按年回升。