20日早盘国内商品未能追随外盘走势，期价整体涨跌互现，盘中呈高开回落走势；投资人士认为，国内通胀“久治不愈”，唯恐政府出台打压措施，市场交投有所清淡，短期来看，宏观若无较好指引，或将维持宽幅整理走势。

　　6月的通胀在猪肉价格助推下再度完成一次近乎完美的弹跳，CPI创下6.4%的三年内新高，促使决策层展开了新一轮针对猪肉的攻坚战。调控将很快使猪肉价格走势趋向稳定，但食用油、奶粉等新涨价因素的蓄势，为通胀提供了新的流窜式引擎。当前人们对通胀强化的担忧，除诸多新涨价因素正在蓄势外，更令人警示的是这轮通胀将与1993年和2007年的两次有着惊人的相似度：通胀不仅不会在结构性调控中消弭，而且可能伴随着结构性调控而趋高，即市场存疑。

　　连豆粕主力1205合约震荡小涨，市场整体强势。美国天气对大豆期价的支撑将一直延续到8月份，基于2011年美国大豆播种面积下降，若大豆生长受到威胁，将推动期价大幅上行。但目前为止，尚未出现作物明显受损的迹象，天气状况也仍有反复，因此大豆期价在经过连续反弹之后，或将进入休整阶段。而中国国内的政策压力恐怕一时难以缓解。因此豆类操作上，保持基本看涨思路不变，谨慎对待市场短期调整。

　　国内棉纺企业致力于去库存，棉花现货仍未有改观，郑棉期货上空头压力依旧沉重，近期不断上测22000一线仍未果，维持区间震荡运行，短期继续关注22000一线能否突破，技术面上，主力1201合约高开震荡回落收星，期价仍受阻于22000一线，10日均线压力仍较大，技术面中线偏空格局未改。但价格交易重心近日逐步上移至区间上沿，表现与外盘背离，走势相对坚挺。市场缩量增仓，从盘后合约汇总的持仓状况看，主力多头机构纷纷减仓，而空头主力多有增持，场内净空头寸扩大，显示市场空头资金并未退却，空头压力仍较重。

　　大连棕榈油期货早盘走势偏强，主力1205合约以9,136元/吨开盘，收盘9,1210元/吨，上涨104元/吨。隔夜马盘棕榈油收升，再加上原油大幅上涨，对国内棕榈油形成利多提振。近期国内油脂在限价解除的同时，国储大豆定向抛售消息利空，但对市场实质影响有限。目前国内终端需求未有利多提振，后期还要看马盘脸色。预计近期连棕榈油将维持震荡向上格局。郑州白糖期货早盘高开低走，主力合约1201开盘报7340点，报收于7287点，下跌17点。有分析师指出，技术面上，主力1201合约高开高走，收于光头长阳线，市场放量增仓，上破7300一线，创出合约历史新高，技术指标RSI、KDJ、MACD和资金面均显示短线偏多。下方均线多头排列，期价整体上行趋势良好。但市场已经超买，存在技术面调整的需求。

　　上海期铜早盘维持高位震荡。主力1110合约开盘报73160元/吨，收盘至72740元/吨，上涨240元/吨。隔夜伦铜创出逾三个月以来高位，因欧元走高及美国房产数据强于预期提振了市场人气。同时，全球金融市场风险偏好回升助基金属一臂之力。技术面上，均线呈多头排列，上方压力位74000，下方支撑位72000。整体来看，沪铜后期继续上行概率较大，中期维持偏多格局。 期锌早盘高开回落，主力1110合约以18,890元/吨开盘，收至18,720元/吨，上涨65元。隔夜美元回落，伦锌再创出新高。美国房地产市场意外强劲并且其上调债务问题的协议有了新进展，同时欧洲央行和IMF皆暗示可能允许希腊部分违约，提振了市场人气。中国下半年保障房的大面积集中开工成为推升锌消费的主要动力。盘面来看，今日沪锌高开回落，受国内股市震荡走低影响，但期价多头趋势不变。

　　上海天胶期货早盘走势偏多。主力1201合约开盘36,230元/吨，收盘35,840元/吨，上涨430元。隔夜反弹收高，日胶走势偏多，沪胶延续涨势。欧洲债务危机有缓和迹象及美国房屋开工数据好于预期，提振市场乐观情绪。近期沪胶受到6月份需求启动初显，及国内库存下降推动，重心逐步上移。预计近期沪胶将震荡上行，在多头热情不减背景下，空单暂且观望。大连塑料(LLDPE)期货20日早盘冲高回落，主力1201合约以11,880元/吨开盘，收至11,805元/吨，下跌0元。隔夜原油大涨，欧美债务危机相继缓和，行情走势趋向乐观。近期连塑上游成本支撑仍在，下游将迎来传统旺季，但需求仍未有效改善给期价带来上行阻力。且国内通胀压力较大，也对期价带来利空影响。预计短期连塑料将维持震荡格局。作者：科创信息 张锐