在前日走高后，昨晚的有色金属因为缺少题材变动，小幅下调，位置较高且仍然过剩的铅品种跌幅接近2%。今日，市场将重点关注汇丰中国7月初步PMI数据，以及欧元区Markit初步的采购经理人指数，以此来判断中国后续的消费买盘。另外，上个月具体的精炼铜进口数据也将在今日公布，由于未锻轧铜进口数据环比回升大，精炼铜进口量增大不存悬念。

　　尽管主要机构对全年全球精炼铜过剩普遍存在30-40万吨的预期，但从ICSG、WBMS公布的数据以及交易所显性库存看，上半年已经过去，可过剩/短缺的水平仍较预期中的30万吨，差距甚大。昨晚，WBMS数据显示，1-5月全球铜市供应仍过剩74,100吨，中国上半年进口量较去年同期大幅下降两成，成为拖累精铜消费的最重要因素。因此，要想实现预期中的缺口，下半年中国的精铜进口水平必须相当强劲。不过，我们认为，国内进口买盘的恢复程度主动性较强，摸高的铜价、国内废铜的供应水平，将可能使下半年的精铜进口以恢复性回复为主。其他品种上，铝的过剩量显著缩减，而铅的过剩量放大。

　　铜仍是关键，短期技术上，铜价的“摸高”涨势仍未结束。昨日沪铜止于7.3万，短期走势可能保持窄幅的振荡。今日，沪铜主力将以换月交易为主，我们认为7.2万振荡的铜价，属于目前现货面能够接受的价格。情绪上，这一位置能够获得中国的推涨力量。只有在外盘上涨到9900-10000美元间，对应国内重新上涨到7.5万元以上，此前推涨的情绪才能转弱，甚至是翻空。

　　沪铝在接近1.78万的同时，开始出现减仓，而沪锌1110合约也几乎到达1.9万这波涨势的目标位。我们建议，铝锌多单应逐步减持，部分获利回吐，或改为短线交易；而以铜为主的尝试性抛空仍需观望，少量铜多单还能跟持。今日的汇丰中国PMI可能带来一些短线交易机会。

　　(肖静)