基本面：

　　1、美国上周末的债务上限谈判再度破裂，美国债务违约可能性增加。随着8月2日的期限即将来临，一旦谈判迟迟没有进展，美国可能会最终陷入违约。

　　2、据华盛顿7月25日消息，美国农业部(USDA)在每作物生长报告中公布，截至7月24日当周，美国棉花生长优良率为29%，之前一周为28%，去年同期为68%。现蕾率为79%，之有一周为71%，上年同期为92%，五年均值为87%。

　　3、ICE期货：7月25日，由于美国未能就提高债务上限达成协议，悲观情绪笼罩市场，美股以及商品市场普遍遭到抛售，ICE棉花期货也受到负面影响，棉价一直处于弱势，投资者观望情绪浓厚，成交量继续萎缩，未来走势仍不乐观。

　　4、7月25日消息，印度联邦纺织专员A.B. Joshi周一称，印度2010-11年棉花产量预估上调至3250万包，之前的预估为3120万包。随着该国棉花产量预估被上调，该国或能出口更多棉花。

　　5、7月18日消息，中国储备棉管理总公司(China National Cotton Reserves Corp。)称，中国2011年棉花产量预计将达740万吨，较去年增加18.6%。中国储备棉管理总公司在一份声明中称，种植面积及单产增加提振今年国内棉花产量。

　　6、7月20日人民币对美元汇率中间价报6.4592，再度创出汇改之后的新高。人民币汇率再创新高，无疑加大了今年纺织行业运行的压力。 人民币升值必将对主要依靠出口的我国纺织业产生重大影响。

　　7、国内现货：国内棉花现货价格继续下跌。今日中国棉花价格指数(CC Index)328级报20664元/吨，跌211元，329级报20870元/吨，跌213元，429级报18971元/吨，跌266元。

　　行情回顾：

　　今日CF1201开盘低走，回调盘中震荡为主，收长下影线阴。开盘21550点，最高21620点，最低21305点，收21485点，比上一交易日跌170点，跌幅0.79%。共成交约119万手，增加了5万手。持仓量598612手，减仓3880手。

　　综合来看；国内棉花生产状况良好，预料本年度棉花产量将增加，新棉即将上市，库存依然优重，需求持续走低，仍将继续打压。棉花市场利空阴魂不散，利多几乎没有。郑棉1201合约维持下跌通道，日线连续盘整区间在21300-21800点，第一目标看至20000元/吨，第二目标看18000元/吨。基本面恶劣难以支持郑棉短期内筑底反弹。建议短线单维持区间内的波动操作，趋势空单待期价有效跌破21155后再入场。

　　弘业期货 李琦