尽管美国自身经济复苏充满不确定性、欧元区债务问题对市场信心有直接影响，但全球实体经济目前仍处于经济复苏且增速放缓阶段，支撑铜价的基础依旧存在。

　　7月26日，沪铜主力1110合约收于72810元/吨，上涨1.59%，终结了此前4个交易日的下跌态势。

　　宏观面上的利空对商品期货整体产生了压制。欧元区7月markit制造业初值降至50.4，低于分析师预估，为2009年9月以来最低，7月综合PMI初值降至50.8，7月服务业PMI初值跌落至51.4，为2009年9月以来最低。从美国最新公布的住房数据来看，6月新屋开工数为62.9万户，好于预期值57.5，成屋销售数据为477万户，低于预期490万户。利多方面因素主要包括欧盟统计局(Eurostat)7月22日公布，欧元区5月工业订单环比上升3.6%，为9个月来最快增速，同比上升15.5%。Eurostat将欧元区4月工业新订单修正为环比下降0.1%，同比上升10.3%，初值为环比上升0.7%，同比上升8.6%。

　　基本面上铜库存成为关注焦点。截至上周末，伦敦金属交易所(LME)铜库存增加了近10000吨。上海交易所的库存仓单，上周末日库存报31519吨，高于前一周的30374吨。不过，利多铜价的基本面变化，上周也开始显现，截至上周五Freeport印尼矿场劳资协商进入第三天，而智利铜矿Escondida的工会工人上周四开始进行24小时罢工。

　　虽然铜的库存变化对铜价形成较大压力，但铜的金融属性仍然是影响铜价的重要因素。上周末公布的美国商品期货交易委员会(CFTC)铜基金持仓显示，总持仓上升6012手至152876手，连续三周持仓大幅增加，净多头持仓下降37手至23749手，小幅回落。从持仓数据来看，7月以来CFTC的非商业多头持仓止跌回升，显示多头资金开始进入市场。

　　海关数据显示，中国6月精炼铜进口178638吨，同比减少15.94%，但中国6月精炼铜表观需求环比增长9.9%，同比下降2.3%，2011年上半年精炼铜表观需求同比减少5.4%。2011年上半年国内未锻造铜进口出现同比大幅回落的局面，2010年1—6月，国内未锻造铜及铜材进口223.19万吨，2011年1—6月，进口仅为170.13万吨，同比回落23.8%，随着国内库存逐步的消化，国内的进口在7月至8月有望小幅走高。