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天气和美债主导豆类商品的运行格局

发布时间:2011年08月01日 10:01 | 进入复兴论坛 | 来源:新浪财经


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  国际期货

  第一部分 行情研判

  一、金属:铜价在8月份预计维持区间振荡

  从目前来看,铜价的上涨缺少后继动力,前期推动上涨的利好因素也未能达到预期,在市场仍然处于季节性消费疲软的情况下,铜价在8月份预计维持区间振荡。对于国内政策放松的预期,目前来看,央票的发行量结束了三个继续减少的局面,本月明显回升,资金净投放量显著减少,同时胡主席在讲话再次强调要把控制物价放在首位,与去年明显不同。另外经济增长的强劲也坚定了继续紧压的信心。现货方面,虽然保税仓库的库存下滑较为明显,但是在去库存结束前,进口的回升仍需时间,同时9月份之前消费难以出现明显增加,这对进口的回升不利。目前库存处于高位和现货的贴水均表明铜价高企对市场的不利影响。而对于电力领域中电网的投资来看,上半年投资力度较弱,关注下半年会否加大投资。虽然美国提高债务上限本质上还是为量化宽松做准备,不过考虑到债务的削减承诺,未来美元的利空基本出尽,而欧洲的情况仍然在进一步恶化,因而美元下跌的压力并不大,随着最终债务问题的解决,美元有望走强。考虑到经济在下半年表现仍然强劲,以及欧美市场的复苏,电网投资若能加速,以及国内去库存结束后进口的回升,铜价前景仍然乐观。

  一、农产品:天气和美债主导豆类商品的运行格局

  目前主导豆类商品运行有两个方面:一个是美国天气,一个是美债上限谈判。目前时值八月份,美豆处于结荚期间,天气和气温变化对结荚数量、结荚粒和籽粒重量具有重要的影响,这直接决定大豆的单产。上周伊利若斯州以北、爱荷华州以东和温斯康辛州以南交界处普降大雨,两大主要产区的部分地区大豆生长明显改善,豆类因此而承压收低。一年一度的天气炒作已经展开,进入八月天气变化更为关键,密切予以关注。

  美债上限谈判也对豆类商品也有一定的影响。上周奥巴马提出了一个所谓的“公平协议”:将国防和国内开支各削减1万亿美元,并将医疗保险和社会福利支出削减6500亿美元,由于要提高税收而被共和党抛弃;众议院博纳提出的所谓“两步走”方案:今年先上调9000亿,同时削减赤字9170亿,再于明年2月商讨上调1.6万亿,也被民主党否决。现在命悬参议员的里德方案,一旦在8月2日难以达成协议,美债将首次面临债务违约的可能,而在7月中旬前后,三大评级机构穆迪、标普、惠誉曾经先后声称将下调美国债务评级,一旦美债评级下调,对大宗商品以及豆类将形成冲击。

  目前美豆处于1300——1400美分一线震荡,从基金持仓结构调整态势上看,基金在6月底面积报告之后有重新返回市场战略意图。如果美国作物区天气和美国债务上限谈判均为负面影响,美豆可能有短暂下挫失守1300美分关口的可能;如果均为正面影响,则美豆有向上突破今年以来箱体上沿1400美分一线的要求;如果两者相互抵消,则美豆任将维持区间震荡。因此短期可以关注美国债务谈判、后期继续关注美国天气。

  操作建议:大连豆油失守10300一线部分换挡操作,失守10100一线宜离场回避观望;新多可以关注技术性关口10100一线,依托其支撑寻机买入。

  二、化工:沪胶反弹性涨势进入调整时期

  天然橡胶上周结束了连续上涨行情,冲高回落之后走弱,中长期走势偏强,后期价格进入震荡调整格局,关注机会。

  一、美元指数反弹之后再度下跌破位74整数关口,后期如果确认跌势,整体看大宗商品上涨的走势仍旧可能出现,这将继续推高美金橡胶价格,值得关注。同时美债务危机最后仍旧面临不确定性,因此引发市场后期可能维持动荡态势。

  二、现货供需方面,海南全乳胶报34700-34800,台风落坦从文昌登陆经过海南产地,对原来受伤的老胶树影响较大,但对新的胶树影响较小。整体上对供应影响相对不大,而国内商家观望为主,下游工厂采购谨慎。

  下游提价和需求维持可能继续推高胶价,山东省商务厅25日数据显示,1-6月,全省轮胎出口完成31.1亿美元,同比增长55.3%。日前,轮胎业几大跨国巨头中的米其林和普利司通对外宣布,9月份将对各自卡客车轮胎产品价格上调10%左右,这将是今年第二次涨价。这些显示消费的实际增加仍旧存在。

  三、上交所RU1201持仓从前期24万减仓到20万余手,资金的短期流出也是导致胶价上周下跌的重要因素,两个主力合约中多空前二十名持仓量分析,多头相对占优。后期如果能够出现增仓上涨,则做多的力量沉淀之后胶价涨势的幅度可能更大。如果继续减仓,则胶价肯能维持下跌调整的震荡格局

  四、技术上东京橡胶和沪胶中长期走势仍旧呈现多头排列格局,从日时间看K线短期下跌穿均线呈现下跌调整格局,7月份胶价上涨的回调支撑位在35150和34680。密切关注后期该价位能否有效支撑价格,如果下破可能到33700一线。

  交易策略:预期RU1201合约短期震荡,轻仓少量安全交易,关注上述技术点位支撑后的多头机会,参考。