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券商料和黄中期纯利增6至7倍 赚逾500亿港元

发布时间:2011年08月03日 15:32 | 进入复兴论坛 | 来源:新浪财经


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  新浪财经讯 8月3日消息,和黄(00013)将于本周四(8月4日)公布中期业绩。受惠于分拆和记港口信托到新加坡上市带来的特殊收益,故证券界普遍预期和黄半年盈利将会大幅增长6-7倍至 498.41-540亿元。撇除一次性收益,券商预计和黄核心业务仍会有理想增长,主要受惠于 3G 业务改善、长江基建(01038)、赫斯基能源及零售业务表现理想。

  多间券商预计,和黄分拆港口业务上市将为其带来约440亿元的账面收益。不过,瑞信指,截至6月底止,和记港口信托的估值已由公开招股(IPO)每基金单位1.01美元跌至0.845美元,这或令特殊性收益减少30亿元。

  另外,有券商预期,港口业务的权益被摊薄,该业务的贡献将会减少。里昂预计,整体港口业务的 EBIT 将减少30%;未来资产亦估计,港口业务的核心盈利按年将下跌20%。

  撇除特殊收益,多间券商均预期和黄的核心纯利有理想增长,料达53-81亿元,主要受零售、基建、能源以及 3G 业务所带动。

  里昂预计,零售业务的 EBIT 将升34%;受惠于油价上升及生产量增加,赫斯基能源的 EBIT 料可升逾1倍;受惠于收购及自然增长,长建的 EBIT 料升23%。高盛亦指,和黄透过增加资本开支及收购,已重新调整能赫斯基能源近期的产量,预计能源业务于2011-2013年度的 EBIT 年复合增长率达39%。

  和黄去年3G 业务首次录得盈利,多间券商均预期该业务于今年上半年会持续改善。里昂指出,上半年为传统淡季,料 3G 业务半年 EBIT 达6亿元。高盛预期,3G 业务 EBIT 将由去年下半年的2亿元改善至今年上半年的8亿元, 惟预期澳洲的 3G 业务会较疲弱,主要因为市场饱和,令订户数目减少,但料随著英国及意大利智能电话市场持续增长,料可抵销有关影响。瑞信亦指,相信欧洲的 3G 业务会持续上轨道,暂未看到不利的营运因素。

  未来资产预料,受中央收紧政策影响,料和黄内地物业业务的表现将较弱。

  去年度和黄3G业务首次扭亏为盈,11年来首次增加派息。里昂预期,今年中期息与去年相同,料每股派0.51元中期息,惟多间券商料全年的股息收益率,由去年2.3%升至2.6-2.7%水平。

  8间券商对和黄(00013)中期盈利预测如下:

  券商 预测纯利(亿元) 按年变动(%) 投资评级

  摩根大通 497.75-525.1 672-714 增持

  法巴 498 672 买入

  高盛 498.41 673 买入

  瑞信 514.96 698 跑赢大市

  美银 515.43 699 买入

  未来资产 520.05 706 买入

  里昂 520.50 707 跑赢大市

  瑞银 540.08 737

  *和黄2010年度上半年盈利为64.5亿元。