辉立证券 莫京磷

　　米兰站主要以“米兰站”及“法国站”品牌经营合共14间零售店，在香港、中国及澳门从事尚未使用及二手名牌手袋及时装产品零售业务。

　　米兰站自成立以来一直专注于零售二手名牌手袋。米兰站的产品包括尚未使用及二手手袋、服装、鞋类、手表及其他配饰。现时，米兰站售来自国际名牌时装公司逾20个手袋产品品牌及逾30个其他产品品牌，包括Balenciaga、Bottega Veneta、Céline、Chanel、Chloé、Dior、Fendi、Goyard、Gucci、Hermès、Louis Vuitton、Miu Miu、Prada及Yves SaintLaurent。

　　对于米兰站的估值，我们使用了市盈率同比的估值模型。这是基于奢侈品行业是一个全球化，成熟和被大量分析的行业，我们能从对同业的比较得出米兰站的潜在价值。

　　我们预测米兰站的预测市盈率为19.34倍和每股收益为0.0972港元。米兰站的现价将为1.88港元，引申的领先市盈率为20.5倍，并有著6％的潜在升幅。我们首次给予米兰站的12个月目标价为1.99港元和“持有”的评级。