中国经济网北京8月19日讯 美国财政部最新数据显示，继今年4—5月连续两月增持后，中国在6月继续增持57亿美债，仍是美国最大的海外债主。由于认定美财政部上述统计数据即中国外汇储备投资组合中的美债数据，由于众多投资者和公众对美债信心极度虚弱，此数据激起了公众舆论广泛的担忧和怀疑。对此，梅新育表示，上述隐含假定并不一定成立。所以，在我国外储投资收益扩大和民间对外投资取得了长足发展的情况下，将美国财政部统计的中国持有美债数据等同于中国官方储备的美债数据，是错误的。“而外国政府、机构投资者如果企图借助这一错误的假定来推断中国外汇储备资产投资组合具体构成，进而达到跟风投资等目的，恐怕也是要栽跟头的。”同时文章详细分析了支持上述论点的两大依据。

　　理由一，“美国财政部国际资本体系的美国国债外国持有者统计实际上只能显示持有者是哪一国的投资者。企业、居民、金融机构等海外民间投资者持有的债券应该是和官方储备投资合在一起统计的。所以，上述统计数据显示的所谓“中国增持美债”，其中相当一部分应该是来自民间投资者。”

　　梅新育进一步分析称，“由于中国对外贸易规模巨大，加之我国近年在激励企业居民境外投资(包括直接投资和组合投资)方面举措不少，中国企业、居民、金融机构等民间投资者持有的海外证券资产存量增长了很多，持有美债的不在少数。”另外，由于欧洲主权债务危机比美债危机更为深重，日本又遭受地震和核危机重创，一部分民间投资者很可能减持了日欧资产，而增持相对不那么烂的美元资产。

　　理由二，“中国官方储备资产中美国国债的增长并不全部来自新投入本金购入美债，其中相当一部分应当是投资收益及其再投资；而随着我国外汇储备管理经验积累，水平提高，我国的储备投资收益连年增多。”2005—2009年间，中国国际收支平衡表上投资收益依次为356亿美元、469亿美元、762亿美元、825亿美元和994亿美元，2010年大幅增长至1310亿美元，投资收益净流入182亿美元，整个收益项目顺差304亿美元，较上年增长3.2倍。

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　　http://blog.sina.com.cn/s/blog_4b18c48f0102dsep.html

　　作者介绍：

　　梅新育：国家商务部国际贸易经济合作研究院副研究员，北京邮电大学兼职客座教授；中国国际期货公司独立董事。

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