辉立证券交易董事 黄玮杰

　　美股和港股俱连跌四周，道指再次跌穿11000，上周五收报10817，相对前周下跌452点，跌幅达4％，而纳指和标准普尔500指数跌幅更分别达到6.6％和4.7％。

　　恒指上周初段持续反弹，周三最高见到20504，一度升回10天移动平均线之上，但周四和周五却连续两日大幅下跌，再次跌穿20000大关．恒指周五收报19400，比对前周下跌220点，跌幅约1.1％。

　　内地方面，上周中国央行利率全线上升，引起市场对人行加息的忧虑．A股自周二起连跌四日，上证综指上周五收报2534，周跌幅2.3％．深证成指收报11301，跌幅达3％。

　　德法两国领袖会面没有实质结果，现时市场又担心欧洲银行体系可能陷入现金短缺的困境，联储局已加强审查欧洲大银行在美国业务的资金状况，因为若欧洲银行出现危机，美国银行业亦将被波及．

　　另一方面，上周公布的经济数据如纽约州和费城的制造业调查皆显示，美国经济正进一步放缓，而多家机构相继下调美国经济增长预期，令市场忧虑加深。

　　美国业绩期已接近尾声，标普500公司当中已有485家公司公布了季度业绩，虽然有７１％公司的业绩超出市场预期，但似乎对美股帮助不大．近期，不少公司调低了今年或明年的盈利预测，反而引起市场很大反应，现成例子有戴尔和惠普，两家公司都先后调低预测，戴尔在上周三急挫超过一成，而惠普上周五跌幅更达两成。

　　业绩期过后，市场视线将回到经济数据上，本周公布而又值得留意的数据包括７月份耐用品订单、新申领失业救济金人数、第二季GDP修订数据和密歇根大学消费情绪指数．股市一向走在经济之先，现时道指已由今年４月高位回落约16％，开始踏足”熊出没地带”(如由高位回落达到两成，一般界定为熊市来临)．事实上，追踪小型股的Russell 2000指数已由今年４月所见高位下跌达25％，预示美股熊来了。

　　如果美股再次进入熊市，港股亦难以独善其身．虽然恒指仍未跌穿8月9日所见低位18868，但46只蓝筹股之中，有多达21只已跌破当日的收市水平．所以，笔者仍维持看淡，同时相信恒指最终将跌破18868低位，继续下行。