太极股份（002368）：盈利能力大幅提升 “推荐”评级

　　公司上半年实现营业收入9.91亿元，比上年同期增长17.3%；营业利润6044万元，比上年同期增长48.4%；实现归属于母公司所有者的净利润5056万元，比上年同期增长43.9%。基本每股收益为0.26元。

　　盈利能力大幅提升。在报告期内公司利润增速远快于营收规模增速，一方面原因在于市场的深入拓展及成本的有效地控制，分项业务毛利率均有所提升，其中行业解决方案与服务毛利率增长3.7个百分点至21.5%。另一方面，公司业务结构优化，行业解决方案与服务以及战略性业务IT咨询在报告期内分别实现19.8%和26.0%的增长，收入分别达到6.42亿元和5779万元，带动公司整体毛利率增加3.19个百分点至19.6%。

　　短期而言，公司将继续围绕战略性行业和战略性业务，推进战略并购工作，并力争取得实质性进展；同时，公司将积极推进募投研发项目，特别是将加大云计算、物联网等新技术创新研发投入，进一步研发推广“智慧城市”完整解决方案。

　　盈利预测与估值：预计公司2011~2013年每股收益分别为0.73元、1.08元和1.52元，对应动态估值为32倍、22倍和16倍；中邮证券看好公司的高增长前景，当前估值有一定吸引力，维持对公司“推荐”的投资评级。

　　（中邮证券）