文 | 本刊见习记者

　　刘佳昕

　　今年上半年，银行理财产品发行称得上是“大跃进”，爆发式的增长，给渴望跑赢CPI的国人提供了一丝希望。

　　不过，各家银行半年鏖战和血拼之后，银行理财产品的大规模增长和高收益率，引发了监管部门对其后市发展的担忧。

　　近来，各家财经媒体频频传出，银监会或将叫停六种银行理财产品。虽然银监会还未向外界掷地有声的宣布此项“禁令”，但市场已经嗅出了“黑云压城城欲摧”的味道。受此影响，近来银行理财产品的发行量和收益率均出现了明显下降。

　　2011年上半年银行理财产品累计募集的8.5万亿元资金，不仅高于同期基金券商和阳光私募2151亿元的发行量，还高于同期商业银行大约4.2万亿元的累计新增贷款。

　　银行业内人士透露，近期银监会正加大对理财产品的规范力度，要求商业银行按市场水平定价，从而限制部分超高收益率产品的发行。

　　不可否认，银行理财产品规模的过快增长，的确给国内理财市场和资本市场带来了一些新问题，也就是业内人士所说的“四宗罪”，致使监管部门不得不出手阻拦。

　　第一宗“罪”，过多银行理财产品的发放，致使“存款搬家”。由于银行理财产品的收益率高，而且时间周期短，仅仅需要存一个月左右的时间，年化收益率就可以达到甚至超过5年期的同期银行存款利率，这不但吸引了很多原本传统的银行储户，把储蓄资金投到了理财产品上，而且很多企业也把一个月内暂时不用的闲置资金用于购买理财产品，使得银行的新增存款数同比下滑。也就是说，在银行理财产品高歌猛进的同时，银行新增存款却是欲振乏力。

　　第二宗“罪”，高收益的理财产品削弱了央行通过加息来收紧货币投放的效应。今年上半年，央行面对市场资金流动性泛滥以及通胀高居不下的现状，先后2次上调银行存款利率，力图吸引市场资金回流银行储蓄渠道。但是，在银行理财产品的收益率高于加息后存款利率的背景下，高收益银行理财产品吸引了更多的客户，更有银行推出专项“加息保护”银行理财产品，让央行收紧市场货币的如意算盘落了个空。

　　第三宗“罪”，抬高了企业尤其是中小企业的融资成本。今年上半年，央行加息和提高银行存款准备金利率，让各家银行品面临“无钱可贷”的窘状。银行的“钱荒”，更是把最需要资金扶持的中小企业推入“钱荒”的水深火热之中，迫使他们不得不辗转拜求银行理财产品的扶持，而鉴于银行理财产品的高利率，中小企业面临更高的贷款成本和融资成本。如果在这个过程中，不能很好的过渡，这些企业很有可能会因为资金的周转不灵而导致破产。

　　第四宗“罪”，银行理财产品的投放范围，游离在国家监管部门的政策之外。在当前国家收紧银根，应对通胀的经济形势之下，大量的银行理财资金投放市场，势必影响货币收紧政策的有效执行，因此银行理财产品及时被叫停，再理所应当不过了。