缘何新股刚一上市，业绩就立刻变脸？市场人士表示，在现行的IPO制度下，保荐人与发行人存在共同目标，即将公司“包装”上市，获取募集资金，但是保荐人与中小股东的利益并无共同之处，自然也缺乏对其进行保护的动力。而保荐人的保荐费用，很大程度上靠募集资金提成，为了获得高收入，本该对上市公司资质进行尽职调查、在上市后又需要跟进持续监督的保荐机构就充当了造假帮凶，“只荐不保”以及“粉饰业绩”的现象已经在业内愈演愈烈。如何将上市公司的投资亮点包装得精彩，以求得更高的发行价格和更多的募集资金，已经成为保荐人的主要工作之一。

　　据了解，目前证监会已将90家拟上市公司列入黑名单，其中50家企业因IPO材料造假被迫撤回申请，另外40家企业则因申报材料造假在IPO过会时被否。相比谈话、警示等处罚措施，保荐机构从“造假”中获得的利益更加诱人。

　　对此，财经评论家皮海洲建议，应当进一步加大追究保荐机构的法律责任的力度：一是罚没保荐收入，如在出现包装上市等问题的情况下，没收保荐机构的保荐收入，并处以2倍以上的罚款；二是承担民事赔偿责任，让保荐机构与上市公司一起赔偿投资者损失；三是追究保荐机构负责人及责任人刑事责任，处以不低于三年的有期徒刑，并承担一定数目的经济处罚。