图1:上证指数技术走势一

图2:上证指数技术走势二

　　A股今日早盘震荡下挫，个股多数下跌，成交持续低靡，人气涣散。8月CPI能否见顶再度成为焦点。后市技术上有两种走法，值得大家关注。盘面上看，青海、西藏等区域概念股跌幅靠前，无上涨板块。截至中午收盘，上证综指收于2523.30点，跌1.28%；深成指收于11205.57点，跌1.30%。

　　欧美股市在连涨四个交易日之后出现调整，属于正常的技术性回调，调整的目的是针对前期双底突破后的回抽确认。值得关注的是，面对不佳的经济复苏前景，部分新兴经济体货币政策已悄然出现松动。巴西央行周三宣布，将基准利率下调0.5个百分点至12%。笔者认为，暂且不管这次巴西下调的利率的原因，仅就这次降息的行为在一定程度上将影响到中国的货币政策，目前国内通胀开始露出见顶迹象，未来进一步大幅紧缩的几率在降低。

　　国内方面，近日，包括申万、中金、国泰君安、安信证券在内的多家主流机构预计，8月CPI涨幅或不超过6%。而尽管通胀回落不代表政策放松，但机构普遍认为，从通胀即将回落及贷款平均利率已在高位的角度看，再次加息的必要性不大。机构关于CPI见顶回落的预言已经持续了好几个月，但CPI见顶的时间偏偏就是不来，这次机构对8月CPI见顶继续抱有很大希望，能否见顶让我们拭目以待。

　　在本周四10亿元3月期央票发行后，本周公开市场再度实现250亿元的货币净投放，这已是央行最近连续第七周向市场净投放资金。分析人士表示，央行连续数周净投放资金意在安抚市场。由于准备金基数扩大后的首个缴款日临近，加上中秋、国庆假日也已不远，公开市场净投放格局在中短期内有望得到延续。同时，在准备金新政公布之后，货币政策有望进入短暂的观察期，近期继续紧缩的必要性有所降低。

　　A股最近表现很差，可见之前国内外各种利空消息或传闻对投资者信心打击之沉重。目前市场不缺做多的基础，只缺做多的理由，重树信心是非常艰难的过程。

　　技术专家认为，后市有两种可能：1、上证指数从8月16日的2636点见顶以来走了一个小级别的ABC三段式调整，如此的话，C浪的低点将在A浪低点附近，也就是2507点附近结束；2、从8月16日的2636点见顶以来的调整依然是4月18日3067点中期调整行情的延续，是4月18日3067点中期调整行情的第五浪下跌，如此的话，大盘将创出2437点的新低，将向去年2319点一线寻求大级别的底部。两种数浪方式实现的概率都很高，第一种偏乐观，可以以大盘在2507点附近能否止跌回稳并收出放量大阳为标志，否则市场将选择第二种技术走势。