经济导报记者 时超

　　上周五（9月2日）美国劳工部公布8月非农就业报告，数据显示美国8月非农就业人口持平，为近一年以来最差水平，同时，其失业率也一直维持在9.0%上方。该数据在每月第一个周五公布，被称为“全球外汇市场的风向标”，更是反映美国经济的重要数据，为当前美国经济复苏疲软提供了最新的佐证。

　　数据公布后即引起连锁反应。美股市场三大指数当日出现暴跌，至收市时，道指收报11240.26点，跌253.31点；标普500收报1173.97点，跌30.45点；纳指收报2480.33点，跌65.71点。跌幅均超过2%。同时，美元指数大幅跳水，刷新日内低点74.33水平。国际油价也出现大幅下跌，纽约原油期货收盘下跌2.8%，报每桶86.45美元，创下自8月18日以来的最高单日跌幅。

　　FX168财经集团高级金融分析师魏军分析认为，数据的公布加重了市场对美国乃至全球经济复苏前景的担忧，美元等风险货币明显承压，有下行风险。与此同时，投资者对美联储推出进一步宽松措施的预期逐步升温，这将在一定程度上限制美元的反弹力度。

　　此前美元指数也曾因为第三轮量化宽松政策（QE3）推出预期升温而出现下滑，不过美联储主席伯南克对QE3的推出一直没有明确表态。其最近在全球央行年会上的讲话，将QE3推出的可能性拖至9月20日的美联储会议上。

　　“美股的此次暴跌大有‘逼宫’的意思，投资者期盼QE3的到来。”德阳投资分析师瑞景祥向导报记者表示，此前已经有高盛、摩根士丹利、花旗及摩根大通等知名投行纷纷下调美国或全球经济增长预估，导致包括股市、商品在内的全球资本市场大幅下挫，都在表明投资者对经济二次探底忧虑进一步加深。“如果美联储9月再没有任何作为，资本市场会跌得很难看。”

　　不过现在看来，QE3的推出仍面对诸多不确定性。首先，通胀高升依旧是一个绕不开的话题。在QE2结束后，全球商品和能源价格飞涨。过去12个月，美国消费者物价指数上涨3.6%，而核心消费者物价指数年增率也迅速接近2%。伯南克也曾表示，通胀上升是限制放宽货币政策的一个重要因素。

　　其次，美联储手中也并非只有QE3一种对策。其最有可能的做法是调整资产组合的构成，即不扩大资产负债表规模，但延长其持有债券的期限，卖掉短期国债，买入长期国债，进一步推低长期债券的收益率。一方面，类似措施可望压低长期利率，同时又不让人担心资产负债表规模进一步扩大会加剧通胀。另一方面，美联储如果采取这种救市策略，对新兴经济体带来的冲击相对会小一些，易于受到国际市场的认可。

　　而导报记者注意到，在上次美联储主席的讲话当中，伯南克曾多次提到财政政策应该在目前的环境下起主导作用，原因是就业的疲软不是货币政策能够立竿见影解决的，任何货币政策的变化，至少要3到6个月之后才能实际影响到经济活动。相反，财政政策就可立竿见影，所以更应该呼唤财政政策的出台。

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