继“东方红现金宝”被清盘后，年内第二只打新类集合理财产品“中国红新股增强1号”也宣布“寿终正寝”。有分析人士表示，随着这两只理财产品被清盘，打新类理财产品将逐渐淡出A股市场的舞台。

　　苦撑一个月终被清盘

　　日前，中银国际证券发布公告称，今年1月19日成立的集合理财产品“中国红新股增强1号限额特定集合资产管理计划”，因于8月2日至8月29日期间，资产净值连续20个交易日低于1亿元，根据有关规定，该集合产品于8月29日终止。至此，该产品只存活了短短7个月。到清算结束日，其资产份额为8234.41万份，剩余财产为8341.43万元，扣除管理人业绩报酬后可分配资产为8332.77万元。

　　实际上，在此之前，“中国红新股增强1号”已连续两次面临被清盘的危机。其5月3日第一个开放日，就收到投资者大量的退出申请，数量就占到产品总份额的34%；而8月1日第二个开放日，再次收到大量的退出申请。仅仅经历了两个开放日，其规模已从成立之初的153201871份萎缩至82291695.72份，缩水幅度高达46%。按照产品8月1日1.0122元的单位净值计算，其资产净值已不足9000万元，低于1亿元的“清盘”红线。而按照《证券公司集合资产管理业务实施细则(试行)》的规定，在券商集合产品存续期间，客户少于2人，或者连续20个交易日资产净值低于1亿元，集合产品应当终止。在苦苦支撑了一个月之后，这一次中银国际果断选择了清盘。

　　打新新规导致窘境出现

　　“中国红新股增强1号”遭到被清盘的命运，也是目前整个打新类集合理财产品遇到的生存尴尬。有业内人士称，打新产品已经如同鸡肋，实际收益率已不如货币型、债券型的理财产品，导致这样的窘境主要是源于打新规则的变化。

　　2008年正值打新类理财产品发展得如火如荼之时，银行发行的这种产品就多达125款。2009年，新股发行规则作出了新的规定，其中有一条就是“单一账户网上申购不得超过网上发行总量的千分之一，且网上、网下申购参与对象分开”。银行新股申购产品主要是以网上申购为主，这样的规定无疑使得打新资金无法充分发挥规模优势。这一年，银行发行的打新理财产品也急剧萎缩至11款。此后，以券商为首的机构推出了专门参与网下申购新股的理财产品，俗称“2.0版本”，主要是以参与中小板、创业板新股申购为主，“中国红新股增强1号”正是其中的典型代表之一。

　　但打新类理财产品命运堪称波折，从去年10月起，新股的发行规则又再次被修订，即机构网下打新从“配售制”改为“摇号制”，这意味着机构网下参与中小市值新股申购要么一股不中，要么只中签市值约2000万元的新股；打新产品网下中签新股，还有可能会引发“持仓超限”。根据现行规定，券商集合理财产品持有单只证券的市值不超过本集合产品资产净值的10%。一般而言，所中新股上市之后的市值会膨胀至2500万~3000万元左右，对应产品的资产净值至少要3个亿。但实际上，很少有打新产品能发行到这个规模。年初东方证券资产管理公司在宣布“东方红现金宝”计划终止时也表示，主要是由于网下申购新股的配售规则导致了该产品的投资运作环境发生了重大改变。