乏强势股人气难激发_经济台

第一上海首席策略师叶尚志

　　9月15日。港股经历了周三的震动企稳后，在周四出现进一步的温和反弹。德法两国在开会后，表示支持希腊保留在欧元区之内。另外，欧盟委员会主席亦表示，正在筹备发行欧元债，并且有报道说金砖五国有可能会动用部分外汇储备来购进欧债。消息刺激已深度打下来的欧美股市出现反弹，亦带动了在周三创出了两年来新低的港股，出现了跌后修复的动作。

　　然而，市场总体上仍处于虚弱的状态，对于负面消息的抗跌力依然很脆弱。事实上，希腊和意大利的信贷违约掉期风险溢价，在急速上升至历史新高后，仍未见有明显的回落势头，对于全球股市来说，依然是一个潜在的计时炸弹。我们估计要看到市场信心恢复过来之后，欧债危机才可望过渡至欧债问题。但是在全球经济增长放慢甚至收缩的背景下，股市的后市发展肯定是不好走的。

　　护盘股沽空比例仍大

　　恒生指数在周四出现温和反弹，算是险守在19，000点关口，但是资金持续介入的积极性未见明显增强，说明了市场谨慎的气氛未尽散去。恒生指数收盘报19，182点，上升136点，主板成交量回降至678亿多元。技术上，恒生指数未能站回到19，400点上方，未能发出首个回稳信号。当前，我们最关注的，是恒生指数有跌穿19，000至21，000点横盘区的危机。因此，在操作的层面上，还是建议要继续严格执行仓位的风险管理。

　　盘面上，丰控股（0005）、友邦保险（1299）、以及中国人寿（2628）是周四护盘的主力，股价分别涨1.46%、4.45%和2.82%。但是，他们的沽空比例亦分别录得有高达12.9%、20%和21.4%，股价的弹升似乎仍未能把空头杀退，潜在沽压依然沉重。另一方面，在上半年表现强势的板块，包括有香港珠宝零售股、建材水泥股、以及澳门博彩业股等，股价弹性在近来有愈来愈疲弱的迹象。六福（0590）、华润水泥（1313）以及金沙中国（1928），在周四都出现了逆市走低的行情。在缺乏强势股的盘面上，市场人气要激发提振起来，会有较大的难度。