中国经济网北京9月20日讯 本周，美联储将迎来最长的一次议息会议，全球目光都集中在悬于市场上空的这只QE3“靴子”。今日，财经评论人钮文新发表博文指出，目前看来，美国没有一项经济指标是令人振奋的，最多是个别指标恶化的速度好于预期。在此背景下，美联储在讨论的不是要不要放松货币的问题，而是该如何放松的问题。并预计，美联储在8月份议息会议中开列的“三大讨论中的政策工具”都将被启用。但他强调，在美国根本问题没解决的前提下，货币投放只能解一时之渴，而最终必然落入“流动性陷阱”。

　　文章指出，中国有句话叫“救急救不了穷”，这也反映了“流动性陷阱”每每会出现在“经济空心化国家”的根源。但是不是因为既然“救不了穷”，“急”就可以不救了？当然不是。美国还不到放弃“救急”的时候。因此，发行货币(印钞)将是一项不可回避的选项。

　　“美国经济的根本问题在于债务经济模式，是经济结构失衡，是制造业占比过低的问题。在这个根本问题解决不了的前提下，货币投放只能解一时之渴，而最终必然落入‘流动性陷阱’。因为，货币投放没有实体经济承接，而变成金融市场的财富再分配。分配完了，刺激作用也就消失了。无论是QE1还是QE2，当美联储债券购买一停止，刺激作用当即灰飞烟灭。”钮文新表示。

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　　三大讨论中的政策工具：美联储8月份议息会议声明中，除清晰维持0-0.25%低利率至2013年中之外，美联储还开列了“三大讨论中的政策工具”，分别是：第一，再度购买债券，即市场熟知的QE3；第二，透过卖出短债，买入长债，延长所持证券到期日以压低长期市场利率，即“扭转操作”；第三，降低商业银行的超额储备金率。

　　原文地址：

　　http://blog.sina.com.cn/s/blog_470dbd1d0102dstk.html

　　作者介绍：

　　钮文新：现为CCTV证券资讯频道执行总编辑，首席新闻评论员、证券发展研究中心资深顾问、CCTV《投资大参考》资深顾问。

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