继今年4月22日、6月23日两度调低非公开发行股票方案后，芭田股份9月22日公告，公司拟将已经用自有资金投向募投项目的1363.3万元从增发募资总额中扣除，扣除后募资总额不超过6.61亿元，增发股票数量相应调低为7100万股。

　　分析人士认为，一再调低发行价格和融资规模，突显出公司对募集资金的迫切需求，而市场行情的低迷和股价的下滑，或是不断调低的主要原因。

　　三度调低发行要求

　　3月1日，芭田股份董事会通过了一份非公开发行股票预案，公司拟非公开发行不超过4800万股，募集资金总额不超过7.4亿元，发行价格为15.63元/股，以今年3月1日为定价基准日。

　　募集资金拟投向四个项目，其中，贵港市灌溉施肥项目的投资总额为1.69亿元；徐州市的灌溉施肥项目的投资总额为3.53亿元；年产60万吨缓释肥的投资总额为1.55亿元；年产20万吨有机肥产业化项目的投资总额为3282.5万元。

　　公司认为，在国内经济复苏和农业发展前景广阔的大环境下，募投项目的实施将完善公司产业链、进一步优化公司产品结构和提高公司核心竞争力，把握发展的大好时机。

　　4月22日公司公告，由于增发定价基准日至发行日期间公司实施了分红，董事会决定调整发行价格，将最低发行价格由15.63元/股下调为11.98元/股，同时调整的还有募集资金总额，由7.4亿元下调至6.75亿元。相应的，股票发行数量调整为不超过5700万股。其中，徐州市灌溉施肥项目的投资总额减少至2.91亿元。

　　时隔两个月，6月23日公司二度调整增发方案，将增发的定价基准日变为6月23日，最低发行价格由11.98元/股下调为9.33元/股，降幅22.12%。由于募集资金总额没有调整，相应的发行股票数量变为7300万股。

　　三个月后的今天，公司第三次调整增发方案，拟降低募集资金总额。公司似乎等不及发行募集资金，表示已经用自有资金向各募投项目投入资金共计1363.3万元，并决定将此部分投入的资金从非公开发行募集资金总额中扣除。调整后，募集资金总额不超过6.61亿元，发行价格不变，数量相应调整为7100万股。

　　业内人士分析，多次调整增发方案，主动降低发行价格和募集资金总额，显示出公司对募集资金的迫切需求。

　　股价下滑或为主因

　　自公司发布非公开发行预案至今，市场行情的低迷、股价的下滑或是导致公司不断调低发行价格和募集资金总额的原因之一。

　　数据显示，自3月1日以来，深圳成指曾于3月9日触及最高点13233.02点，此后震荡下滑，至9月20日，指数降至最低点10569.19点，降幅超过20%。

　　芭田股份的股价也随之步入下滑通道。3月1日公司股价最高为18.48元，分红之后4月22日公司的股价收于12.98元，已经低于公司最初定的发行价格15.63元，触发公司调低发行价格至11.98元/股。在经历了两个涨停板之后，6月23日公司的股价收于11.25元，再次低于发行价格，公司再次下调发行价格至9.33元。9月21日，股价报收10.34元。