事件描述

　　2011年8月25日西藏旅游发布半年报，上半年公司实现营业收入8017万元，同比增长295.68%，实现利润总额-1600万元，亏损同比增加211.71%，扣除非经常性损益后总利润同比增加16.36%，实现每股收益-0.088元。

　　公司未来看点：（1）西藏地区大力发展旅游业，公司是地区旅游龙头，占据核心旅游资源，将长期受益西藏旅游发展。（2）公司成功完成定向增发，募集资金收购阿里圣山圣湖景区进行开发，我们预计项目将成为公司新的利润增长点。

　　我们预计公司2011-2013年分别实现营业收入1.75亿元、2.25亿元和2.65亿元；分别实现EPS0.14元、0.24元和0.32元；对应PE分别为108倍、64倍和48倍。我们给予“谨慎推荐评级”。

　　事件评论

　　上半年公司实现每股收益-0.088元

　　上半年公司实现营业收入8017万元，同比增长295.68%；实现利润总额-1600万元，较去年同期（-513万元）亏损增加1087万元，同比增加211.71%，考虑到去年同期有债务重组利得1400万元，扣除非经常性损益后，总利润较去年同期增加16.36%；实现每股收益-0.088元.按照《西藏自治区旅游发展总体规划》，到2020年旅游业将成为西藏自治区国民经济的主导产业，预计入境游客112万人次，国内游客905万人次，旅游总收入达228亿元。旅游业产值相当于全区国内生产总值的18%左右。因此从长期来看西藏地区旅游业大有可为。

　　研究报告下载：西藏旅游：产值是全区国内生产总值的18%左右

　　(长江证券)