9月30日、10月13日分别是拓邦股份（002139）和万马电缆（002276）增发实施大限，然而在公司股价大幅低于增发价格的情况下，几日内实施增发的希望越发渺茫。另据中国证券报记者不完全统计，截至9月26日，今年以来共有24家上市公司的增发方案获得中国证监会的核准，但还未实施增发，其中已有9家公司股价低于增发每股定价，增发大限将至对增发的顺利实施形成威胁。

　　此外，增发未获批的部分公司也未雨绸缪，多次下调募资金额和增发价格，以争取顺利融资。

　　股价远低于增发价

　　为了扩充产能、拓展产业链，拓邦股份2010年9月18日通过了一份非公开发行股票的预案：公司拟向证券投资基金、证券公司等不超过10名特定投资者非公开发行股票，数量不超过1700万股，募集资金总额不超过3.3亿元，发行价格不低于19.41元/股。2010年9月20日公司股价报收22.22元。

　　这份预案在今年3月31日获得证监会批准，该批复自核准发行之日起6个月内有效，即如果公司9月30日之前没有增发，那么公司的增发方案将自动失效。分析人士认为，拓邦股份或“被迫”放弃定向增发，而放弃的原因则是公司现有股价远低于增发价。自今年4月中旬以来拓邦股份的股价就持续下跌，9月26日公司股价收于13.2元，大幅低于增发价格。

　　同样面临尴尬境地的还有万马电缆。该公司的增发到期日为10月13日，发行预案中显示，公司拟发行不超过6000万股，用于智能电网专用电缆投资项目、风力发电用特种电缆投资项目和轨道交通用特种电缆投资项目，增发价格不低于13.32元/股。该增发方案自4月13日通过中国证监会核准，目前仍然没有实施。9月26日公司收盘价为12.53元每股，亦低于增发价，加之6个月大限将至，增发希望渺茫。

　　主动降价备增发

　　银根缩紧、股市跌跌不休，不少“差钱”上市公司未雨绸缪，在增发获批之前就主动修改发行预案，降低募资金额和增发价格，争取获批并顺利募集到资金。

　　巨化股份（600160）于今年3月31日将发行数量的上限由8500万股调整为1.105亿股，发行底价则由19.93元/股调整为15.14元/股；5月19日，公司再次下调募集资金总额，上限由不超过16.5亿元调减至不超过16.09亿元，调减额为4100万元；发行数量的上限由不超过1.105亿股调减至1.077亿股，调减额为280万股，并相应调减各个募投项目的投资额。而公司的下调发行价后，定向增发方案得以顺利实施并广受PE青睐。

　　无独有偶，日前，芭田股份（002170）亦先后三次主动下调募资总额、发行数量和发行价格，将募集资金总额由最初的7.4亿元降低为6.61亿元，发行底价由15.63元/股降低为9.33元/股，降价幅度高达22%。

　　27日，威孚高科（000581）公告，公司拟将增发的发行价格由原来的25.83元/股调整为25.395元/股；原拟募集资金总额不超过29.3亿元调整为拟募集资金总额不超过28.66亿元。(张怡)