海格通信（002465）

　　评级：中性

　　评级机构：民生证券

　　公司通过内生和外延的两种方式，积极布局未来发展。通过加强自身研发，发展卫星导航和卫星通讯；通过收购天地通布局数字集群领域、收购海华发展天线、收购北京爱尔达进入气象雷达领域。在北斗导航领域，公司形成了“芯片-模块-设备-系统”的全产业链发展模式。芯片主要依托子公司广州润芯进行开发，目前已经开发出第三代射频芯片，近期完成了基带芯片的开发公司的北斗二代终端在军用市场方面，已经开始有一些应用。相对于北斗一号更多的用于装车、装船和单兵使用，北斗二号系统会增大很多战斗系统的市场。

　　非军用市场方面，公司承接了广州公务车的监控系统，是北斗二号产业化过程中的第一个较大批量的供应。项目总共1万套终端，租赁4年，合同第一期1659万元，以后4年每年大概收取1400万元的运营服务费用，目前终端安装基本完成。广州公务车在北斗二号产业化的过程中，具有较大的示范效应，将为公司的北斗导航开拓更为广阔的非军市场打下基础。

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