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A股的信心上哪儿重拾

发布时间:2011年09月27日 10:12 | 进入复兴论坛 | 来源:中国经济时报


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  徘徊于2400点,并且屡创年内新低,沪综指的窘境令国内股市信心几乎荡然无存。

  23日,斯洛文尼亚的主权债务评级被穆迪下调,成为第七个面临债务困境的欧洲国家。加上希腊可能违约的传闻,走向深渊的危机令欧洲市场的信心“细若游丝”。

  从表面看,国内股市的低迷是受欧美债务危机的影响,今年4月18日以来,沪综指的跌幅已经接近20%,其间几无有效的反弹与支撑。

  国内持续的高物价、地方融资平台债务的困扰、货币政策的相对持续从紧、新股发行与再融资的不间断等,都成为欧美债务危机影响之下的国内 “催化剂”,令A股得不到丝毫的喘息与调整。

  事实上,令A股信心日益失去的另一个现实原因还在于日益增多的跌破2008年金融危机以来股价最低点的个股,这些个股的数量正随着大盘指数的下跌而日渐增多,尤其是大盘蓝筹股杀伤力巨大,如钢铁、银行板块的个股。

  以上事实造成的结果是,央行三季度在全国50个城市进行的2万户城镇储户问卷调查显示:居民股票投资意愿降至2009年来最低。

  2400点的A股需要重拾投资者信心,这并不是空话,而且必须从一件件实事做起。

  第一,某些预期的进一步明确。前期从紧的货币政策虽然已经暂时停住了脚步,但并未真正让市场预期有实质性变化,担忧的预期一直存在,比如对通胀的担忧,虽然8月的CPI略有回落,但物价持续高位或上涨的压力依然很大,央行三季度对储户的调查也可以看出,居民对物价上涨预期依然强烈,未来物价预期指数为74.8%,比上季度提高了2.6个百分点。其中,预测四季度物价上涨的居民比例为49.6%,较上季度提高4.1个百分点。这个结果表明,居民的市场预期并未发生改变。而这种预期反过来会对继续加息等政策的出台起到一定的反作用。

  流动性也同样一时难以明了,存款准备金率的上调虽然暂时停了,但8月新增外汇占款3769.4亿元,较7月上涨约72%,这一数据令基础货币的投放又增压力。

  第二,新股发行与再融资的节奏与数量。由于股市的持续下跌,市场已经对丝毫没有放慢脚步的新股与再融资大为声讨,如果监管部门依然无视市场低迷的状态与市场情绪,只会使更多投资者失去最后一点信心而离开股市。

  第三,成品油价的改革步伐是否可以再快点。国内油价易涨难跌的现状已经备受质疑,而不论国际油价涨至120美元每桶还是跌到目前的80美元每桶,国内成品油价至今也没有下调,这一预期同样也反映在石油石化板块的股价上,油价涨或跌,股价都继续下跌,中石油更是持续跌出上市以来的历史新低,这种“中石油”现象不能不令国内投资者一再失去信心。与股价下跌相对应的是,公司业绩总是赚钱。

  第四,如何引导国内意愿不与欧美债务危机直接挂钩。目前来看,国内投资者对国际风吹草动的关注更甚国内现状。

  当此之时,多从国内预期着手,加快国内自身改革的步伐,或许才是挽救A股信心唯一有效的做法。