香港上市在即，中信证券(600030.SH)却显露颓势。

　　2011年以来，以直投为代表的创新业务领域风生水起的中信证券，其传统强势领域——股票承销业务却面临尴尬。

　　9月份，A股三单超级IPO相继露出真容，陕煤股份、中国水电、中交股份，累计募资额预计将达507亿元，本年度券商投行业务座次也基本可以依此排定。一如既往，龙头券商中信在这三个超级大单中均有露脸，不同以往的是，这次它扮演的主要是配角——财务顾问。

　　“A股IPO的财务顾问，基本属于可有可无的角色。”9月28日，一位合资券商保荐代表人告诉本报记者，类似财务顾问的出现，一般都是利益协调的结果。

　　作为昔日以IPO大单闻名的投行翘楚，中信在这个初秋完败于中银国际，后者出现在三家超级IPO大单的联席主承销商名单上，而中信仅为陕煤股份和中交股份的联席主承销商。

　　将时间线拉长，中信证券今年前9个月的IPO承销家数和金额，也远不及平安、国信、招商等着力于中小项目的投行新秀，沦为今年IPO市场配角几成定局。

　　配角中信

　　9月28日，中交股份过会，200亿募资规模使其成为今年截至目前的最大IPO。

　　这无疑是顶级投行的争夺焦点。招股书显示，胜出者为中金、中信和中银国际，三者为其联席主承销商，分享保荐、承销蛋糕，而中信也是财务顾问。

　　无独有偶的是，已公布上市计划的中国水电，中信亦均只谋得财务顾问之位。

　　事实上，担任三家超级IPO财务顾问的重要性远不及保荐人。

　　“若在境外上市，要协调的各方关系较多，如担心被国外机构投资者忽悠，因此与其熟识的财务顾问就有存在的必要性，至于在A股上市，财务顾问的作用就没有那么突出，更多的可能是利益协调的结果。”上述合资券商保荐代表人告诉本报记者，像中信这样的龙头券商参与IPO大单竞争，落败了有个安慰奖很正常。

　　“市况不佳的情况下，IPO财务顾问很重要的功能之一就是发挥对高端机构的引领作用。”一位中型券商投行部门负责人表示，作为财务顾问，中信以其丰富的机构资源可帮助超级大蓝筹顺利发行，“至于收费，可谈的空间很大，但肯定比不上保荐承销的收入，而项目大到这个程度，钱一定少不了。”