美联储于9月中旬采取扭转操作，希望为世界经济增长添加动力。但国际金融市场并不领情，也开始“扭转”操作。市场上，股市、大宗商品与黄金齐跌，现金为王似成时尚。来自专业资金流向监测机构EPFR公布的数据显示，截至9月21日的当周，一共有165亿美元资金撤离该公司所监测的基金市场。出于对全球经济前景及希腊债务危机的担忧，投资者正将大把资金重新握回手中。

　　美联储去短债，增长债，被经济学家解释为变相的定量宽松。但市场并未像前几次美联储推出Q E时一样，股市、大宗商品与黄金“齐飞”。类似的宽松操作，力度不同，金融市场的反应却有天壤之别。

　　美联储政策大方向并未实质“扭转”，金融市场这种变态表现可能的解释是：市场期盼的宽松度未达预期，投资者反手做空商品、黄金，拉升美元。表达失望情绪的同时，也为未来美联储继续Q E造势留出空间。

　　“十一”长假临近，7天的市场会发生什么是大家最关心的问题。近期市场焦点仍在欧债危机。从希腊、爱尔兰、葡萄牙，到如今岌岌可危的意大利，从主权债务危机到银行业危机，全球金融市场信心重挫。违约与被救助都将导致市场再次的血雨腥风。

　　短期政策难料，但从长远观点观察经济走向，才是决定投资成败的关键。未来市场将围绕通胀、经济增长、债务等关键数据起伏震荡。

　　目前各国央行都对通货膨胀保持警惕，但此前印出的票子终有一天会出笼，发达国家的低利率似仍将维持一两年时间，通胀压力始终存在，发展中国家尤甚。

　　发达国家经济增长前景并不明朗，美国的低增长与高失业是美联储最头痛的问题。而中国经济增速也开始下滑。世界经济几十年的大繁荣看似暂难持续。

　　债务方面，发达国家的高福利、高失业、低储蓄、低增长导致债务居高不下；发展中国家的高储蓄、高增长情况也在减弱。去杠杆是痛苦的，转变需要时间和毅力。

　　在此大背景下，现金为王似并不完全成立。短期内，因为市场持续震荡，投资者可以多看少动，减少操作，降低仓位观望；但长期看，现金并不是好的选择，大宗商品中的石油、农产品以及黄金等仍具有一定投资价值。

　　中国经济短期仍被通胀压力困扰，房地产调控仍未放松，IPO超级大单的发行，暂时压制股市的上涨步伐。股市短期前景不明朗。市场普遍预计，物价涨势在四季度有望出现较为明显的缓解，但是当前C PI仍处于高位，货币政策不会有大的放松动作，市场流动性并不宽松，现金为王，有其理由。但长期看，中国城市化进程仍有潜力，并将带动服务业等跨越发展，中国经济发展空间仍大，在股票市场跌出价值后，行情仍可期待。