主要观点:

　　9月份生产有所企稳,预计环比基本持平,但去年的低基数推高9月份工业增加值增速,预计升至13.8%左右。

　　9月份CPI有限回落,预计在6.0-6.1%左右。9月份农产品价格环比涨幅回升至1.6,提高0.7个百分点, 9月份食品环比涨幅升至在0.9-1.2%之间,而非食品价格基本稳定,CPI环比上涨0.4-0.5%,同比上涨6.0-6.1%。

　　PPI环比涨幅有望现拐点,预计PPI回落至6.5-6.6%左右。9月份大宗商品和主要金属材料价格继续回落,CRB指数环比下降1.6%。上游大宗商品价格的回落将有效下拉PPI涨幅,PPI环比涨幅有可能出现1年来的首次负增长,预计PPI 环比为-0.1%-0,同比上涨6.5-6.6%。

　　固定资产投资下降至24.4左右。在信贷未明显改善,而外资流入积极性及房地产投资下降的情况下,预计投资增速进一步加快回落,预计增幅在24.2-24.8%之间。

　　消费增速有可能如6月份反弹再现,预计升在17.4%左右。主要因素在于汽车销量的预期增加。汽车节能补贴实施新标可能刺激汽车消费,若销量加快增长4-5个百分点,那么9月份的消费品增速可能再次出现6月份的大幅反弹,预计消费增速可能升高至17.2-17.6%之间。

　　外需欧弱但美强,出口仍有望实现增长20%以上,预计在21.8%左右,而进口回落至22.4%左右。欧美需求分化明显,欧弱美强,预计出口总体平稳,增速在20.8-24.2%之间。而因投资进一步下降,进口回升有限,且进口价格下降,进口增速将回落。贸易顺差在180亿美元左右。

　　由于投资增速下降1个多百分点,消费名升实降但基本平稳,而出口基本平稳但贸易顺差改善,综合看三驾马车的增幅回落,预计拉低GDP当季增幅至9.1%左右

　　信贷和经济活跃程度双抑制继续存在,M1和M2继续回落,预计为10.6%和13.1%左右。受市场资金紧张影响,信贷小幅回落至5200亿元左右。而经济活跃程度下降使M1和M2继续回落。

　　(东北证券)