金百临咨询 秦洪

　　在汇金增持银行股等利好因素影响下，昨日A股市场如期高开，但出乎意料的是，上证综指和深证成指随后节节败退，午市后两大指数更是一度急跌，最终沪指勉强收红，深成指收跌逾1%。那么，究竟该如何看待这一走势？

　　利好反成资金出逃良机

　　应该说，昨日A股市场走势确实有些出乎意料。因为就昨日早间的舆论来看，主流观点是大盘会高开高走，至少会有一根中阳K线。这不仅仅是因为汇金增持工商银行等银行股，而且还在于隔夜欧美股市也是大幅飙升，气氛一片乐观。但可惜的是，市场最终却未能如愿走强，在大幅高开后即迅速走低。

　　大盘为何出现如此走势？笔者认为，这主要是受两大因素影响：

　　第一，上证指数在早盘开盘时大幅向上跳空高开56.95点。这在事实上提高了新增资金进场的门槛，而在弱势格局下，如此大幅高开极大地抑制了新增资金的加仓激情。这就埋下了大盘高开低走的伏笔。

　　第二，市场出现了新的做空先锋，那就是煤炭股。该板块在盘江股份等做空先锋的牵引下，大幅走低。由于煤炭股一直是A股市场的人气股、权重股，所以，该板块的急跌犹如一把尖锐的刺刀，刺穿了因汇金公司增持银行股而带来的做多气氛。

　　但这只是表面现象。笔者真正想提醒投资者注意的是：昨日煤炭股的下跌恐怕是一个十分不好的征兆。显见的是，煤炭股的下跌主要是因为资源税的信息，但资源税早在国庆长假期间就渐趋明朗。也就是说，昨日煤炭股的下跌，其实是部分资金利用了市场反弹氛围而大举套现(详见东方早报今日A27版)。

　　这不禁让股龄较长的投资者倒吸一口凉气。因为很多投资者可能还记得2002年6月24日，由于A股市场的持续低迷，“不在国内证券市场减持国有股及提高上市公司增发门槛”的救市政策出台，受此影响上证指数几乎全线涨停，但黑龙股份(现更名为国中水务)、丰乐种业等个股却出现跳水的走势，拉开了庄股弃庄的序幕，从而使得“6·24行情”迅速夭折。眼下A股所处的背景和“6·24行情”是何等相似。只不过当时庄股主要是私募资金以集中持有筹码的形式把持，而当前的煤炭股等则是基金、阳光私募等机构资金以价值投资名义、用抱团取暖的形式把持。但上述资金的共同点是均有套现的欲望。所以，昨日煤炭股的急跌其实意味着基金等机构资金集中清理筹码的行为开始暴露出来，后市恐怕不容乐观。

　　2319点或将不保

　　综上所述，目前也已有业内人士预测2319点的前期低点已难形成有效的支撑。

　　首先，昨日上证指数的最低点已达到2323点，离2319点仅仅4点之遥。而以往经验显示出，只要A股市场处于弱势状态中，那么，一旦大盘指数点位接近市场预期中的支撑位置，这一支撑位置必破无疑。昨日A股市场的高开低走无疑进一步佐证了沪深两市仍处于弱势状态中，所以，2319点就如同马其诺防线一样，看起来坚固不已，但实质上却可以轻松突破。

　　其次，前述“6·24行情”重演预期的确有转为现实的可能。毕竟，目前基金重仓的品种均面临业绩增速放缓等诸多不利信息的冲击，因此基金有减持这些筹码的理由和冲动。像煤炭股，一直被认为是拥有低估值等诸多优势，是舆论一致认同的熊市避风港，但这类个股在昨日居然还加速下跌，还有什么比这个更能证明基金等机构资金的态度呢？而且，不仅是煤炭股，像山西汾酒、广汇股份等一系列具有标杆效应的高成长股近日也纷纷向下破位，这些个股均如同寒流，一次又一次地冻结A股市场的做多激情。如此想来，“10·11行情”很可能像当年的“6·24行情”一样，意味着又一个模式崩溃的警报。

　　紧盯后续救市政策

　　总的来说，笔者认为，A股市场在近期的走势不宜过分乐观，2319点的支撑就如同窗户纸一样，一点即穿。当然，如果后续有进一步救市政策，比如说，货币政策宽松、调整新股发行节奏等，这一观点可以修正。

　　操作中，建议投资者宜谨慎，尽量不盲目加仓。同时，要对煤炭股等所谓的低估值品种格外谨慎，类似个股还包括酿酒食品股等。如果有此类个股的投资者，仍需要减持，以持有更多的现金，获得更多的主动权。