汇金增持没有消除股票市场资金面担忧，并非一种实质性政策放松

　　昨日，上证综指收于2348.52点，微涨0.16%。看来，市场对汇金增持四大银行股的消息，反映并不是很强烈。

　　由于汇金的特殊背景，其举动已成为一种市场信号，使投资者对于未来的政策预期有所改变。从《证券日报》基金周刊采访的多家基金公司看，其认为，按照以往惯例来看，汇金此次的增持操作更多的可以看做是一种表态。短期来看，对于市场是为利好，但长期来看，由于经济环境因素，并不一定对市场起到长期“催涨剂”的作用。而对于是否已是底部，基金也显得谨慎很多。

　　交银施罗德基金公司认为，汇金增持四大行可能会引发一定反弹，但预计空间不会太大。

　　事实上，汇金曾于2008年9月18日和2009年10月9日2次增持四大行股票。从消息公布后市场的反应来看，2008年9月19日上证综指大涨9.45%， 2009年10月9日上证综指大涨4.76%。但是，交银施罗德基金公司认为，汇金在两次宣布增持后，并未完全如承诺的进行后续操作，因此增持操作更可以看做是一种表态。短期来看，汇金增持四大行股票对于提振市场情绪有着比较大的正面作用，可能会引发一定的反弹。

　　长期而言，由于汇金增持并没有消除股票市场资金面担忧，并且此举并非一种实质性政策放松，从而不能改善经济下滑的整体预期，故预计股市整体反弹的空间不会太大，股市未来可能仍将在弱势中震荡筑底。

　　中欧基金也表示，本次更多表达了管理层希望稳定市场信心。从汇金过往的增持历史来看，其在2008年9月份的增持，当时中国经济的背景是GDP增速保持在9.7%，2008年9月CPI同比上涨4.6%，在这种经济条件下，当时还尚不具备出台经济刺激政策来稳定市场信心，所以采取这种手段较为合适。

　　目前的经济情况和2008年9月份比较类似，本次汇金增持或在短期内对股市利好，但由于缺乏经济刺激的条件，股市可能还未见底。但一旦通胀压力减轻，货币政策将会放松，股市离底部也就不远了。

　　上投摩根对《证券日报》基金周刊表示，从基本面看，增持行为只是确定了估值的底部区域，并不代表基本面就此出现大的好转。2008年的市场真正反转也是4万亿的刺激政策出台之后才发生。而目前的CPI水平，央行的坚定态度等大背景都显示宽松政策不可期待。因此我们觉得银行板块的上涨将比较有限。

　　诺安基金研究部副总监梅律吾表示，本次汇金增持表明政府明确的救市态度，但市场是否认同、目前是否已经是大盘底部，仍有待探讨，从历史上看，若汇金增持时间和市场期待底部出现时间一致，则会对市场有较大的利好。诺安基金认为目前市场的信心不足，流动性紧缺，本次汇金增持从短期来看对市场形成利好，但利好的持续时间取决于后续政策是否放松、资金面有否缓解。因此，中长期来看，在政策未放松之前，市场仍将持续震荡行情。