国信重点跟踪的医药公司绝大部分符合预期

　　预计增速100%以上：中恒集团、双鹭药业、华海药业。

　　预计增速50-100%：天士力、科伦、上药、昆药、新华、鱼跃、阳普。

　　预计增速30-50%：白药、阿胶、海正、人福、一致、康美、白云山、马应龙、红日、凯宝、海翔。

　　预计增速20-30%：恒瑞、华东、同仁堂、益佰、片仔癀、乐普、三精、达安、万东。

　　预计增速0-20%：康缘、哈药、信立泰、浙江医药、新和成、广药、三九、众生、双鹤、国药、九州通、天坛、科华、莱士。

　　预计业绩下滑：华兰、誉衡、丽珠、江中、药玻。

　　上调业绩：同仁堂；下调业绩：誉衡、山东药玻；下调评级：誉衡。

　　医药板块整体业绩表现尚好，高增长公司占比有所下降

　　目前共51家公司（绝大部分是中小板/创业板）公布业绩预告，其中预增42家（其中19家预增30%以上，占所有发布预告公司数量的37%），预减/亏损9家。相比10年，11年中小板/创业板高增长公司占比有所下降。

　　投资建议：业绩分化加剧，优质股增长明确、绝对收益可期

　　在预期行业增长景气持续强劲、效益景气可能转弱的情况下，优质股是最佳投资选择（充分受益增长景气），4季度是调整投资结构的好时机。当前医药板块11-12PE25x、20x，相对全部A股溢价110%，绝对估值水平已接近历史最低位。坚持三条投资主线：①拥有独家品种/独特资源/品牌消费类公司（价格坚挺、成本压力不大）；②专注于高端治疗和预防领域（若年底出台医保目录统一定价政策将受益）；③工商一体龙头或医疗服务类公司（综合抗压力强）。建议在弹升中减持普药类公司、增持稳健增长优质公司。

　　特别提示

　　根据《证券公司信息隔离墙制度指引》（中证协发[2010]203号）第五条的规定，我公司特披露：截至2011年10月13日，我公司直投子公司国信弘盛投资有限公司以自有资金投资持有“阳普医疗”（300030）349.44万股。（国信证券研究所）