“四季度大盘有望迎来15%以上的中级反弹行情，上证综指的点位区间大致会在2300点至2700点之间。” 在10月15日举行的四季度投资策略报告上，德邦证券财富玖功首席策略分析师张海东开门见山地亮出观点。

　　张海东认为，目前市场已经处于估值底部，上市公司业绩今年仍有20%的增长，股市超跌，四季度有一波较大力度的反弹。而政策微调将导致流动性改善，这是大盘上涨的催化剂。今年前三季度市场行情非常惨淡，沪指出现较大调整，通胀与货币政策这两大因素交织在一起，使得市场不断创出新低。但进入四季度以后，一直困扰市场的这两大因素将发生改变，政策有望松动。

　　“经济下滑加速通胀拐点的来临，未来通胀有望实现趋势性回落，这就增加了政策放松的可能性。”张海东表示，国务院12日出台支持小型、微型企业发展的措施等已体现出政策微调的信号。同时，汇金的增持无疑释放出政策底的信号。

　　宏观经济方面，德邦证券研究所所长张帆认为，中国经济短期在四季度仍将回落。国内投资下滑明显，政府主导投资难以为继。房地产投资增速在资金面紧张的情况下持续回落，未来仍有加速可能。本轮经济周期见底预计将在2012年一季度前后。

　　投资策略上，德邦证券建议配置行业景气较高和抗周期的消费股，低估值的银行股以及受益政策的新兴产业如节能环保、新能源和新一代信息技术等都是值得配置的品种。

　　记者 李宇欣