中国水电的走势，让相当多的投资者大跌眼镜，本来还在担心破发，结果被交易所“停涨”。本栏以为，有果必有因，其中种种原因大多来自于9%的中签率，再加上打新专业户的退却，做成了中国水电的半日大牛。

　　中国水电在发行前就遭到了很多投资者的强力诅咒，相当多的一级市场专业户也因担心其破发而放弃申购，以致最终中国水电的招股采用了最低的价格和最小的发行量，尽管如此，其发行中签率仍高达9%以上。

　　投资者对于中国水电的冷淡，终于导致筹码大量向机构投资者集中，而这些机构投资者多数与承销商都有或多或少的联系。既然筹码都在自己兄弟手中，与其大家多杀多，还不如联手奋起一下，弄好了能够获利出局，最差也就是打回原形。风险不大，收益不错，反正已经变为俎上鱼肉，倒不如豪赌一把。

　　上市前的中国水电，实际上已经是一个庄股，极少数的散户持有了少量筹码，在早盘阶段也纷纷缴枪。此时冒险买入的投资者，虽然看着后面的上涨欣喜，但苦于T+1（当日买的股票第二日才可以卖出）的交易制度所限，无法兑现浮动盈余，最终也只能认可被打回原形。难怪一位大师曾说过，中签新股最好上市第一天要卖掉，但尽量不要一开盘就卖，等一等说不定会有惊喜。

　　类似的行情也出现在电科院上市之后，由于投资者普遍不愿申购电科院，导致筹码高度集中，结果造成了其股价不仅没有破发，还在上市后走出了一轮不错的上涨行情，虽然现在又被打回原形，但曾经的辉煌也让投资者记忆犹新，真是应了那句话：“散户不要的股票就是好股票。”

　　对于中国水电的走势，未来的几个新股上市当日都将难以复制，买套的投资者也会吃一堑长一智，这样的行情一段时间内不可能重复，下一次的新股异动，需要等到投资者对这一走势淡忘之后，方有机会再现辉煌。

　　说中国水电给大盘搅局，其实并不客观，包钢稀土、山西汾酒等股票仍未调整到位，一线股尚未全面陨落，大盘的底部仍需要整固，即使昨日没有中国水电上市，股市的牛市也不可能一蹴而就。牛市初期注定会有诸多反复，即使未来股指再创新低也不算过分，投资者仍需等待一段时间。（周科竞）