2011年1-9月,公司实现营业收入12.13亿元,同比增长20.46%;营业利润6,023万元,同比增长164.25%;归属母公司净利润4,549万元,同比增长95.77%;每股收益0.13元。

　　2011年第三季度单季度,公司实现营业收入3.58亿元,同比增长19.94%;营业利润1029万元,同比增长51.55%;归属母公司净利润726万元,同比减少0.76%。

　　公司归属母公司净利润下降的主要原因是,前三季度,公司商业营业收入上升,以及安徽国润同比扭亏为盈,使得公司营业利润增加3,744万元;但由于去年弥补亏损缴纳所得税很少,致使本期弥补亏损后缴纳所得税大幅上升,所得税费用增加1399万元所致。

　　期间费用小幅下降:2011年公司产生的销售费用为7,750万元,同比下降4.2%,销售费用率为6.39%,同比减少1.65个百分点。管理费用4,464万元,同比增长6.37%,管理费用率为3.68%,同比减少0.49个百分点。财务费用1,420万元,同比下降26.51%,财务费用率为1.17%,同比减少0.75个百分点。

　　公司在建项目情况:(1)滁州皖东国际车城项目,该项目内容为商铺等,已于上半年完工。(2)滁州财富广场项目,项目内容为商场、办公场所和星级高档酒店。该项目分两期,预计分别在2012和2014年实现收益。(3)淮南精品装饰广场项目,项目内容是商铺,项目的一、二、三期工程已于上半年完工。(4)淮南古玩市场项目,项目内容为商铺和办公场所,预计今年下半年可实现收益。

　　盈利预测与投资评级:预计公司2011年和2012年每股收益为0.19和0.22元。以10月19日收盘价6.92元计算,对应动态市盈率为37倍和31倍,维持公司“中性”投资评级。

　　风险提示:公司较高的资产负债率所带来的财务费用压力;公司现金流较少,造成资金紧张的影响。